本次大幅提升印花稅是強烈的政策信號，傳遞了政策面對市場較為嚴厲的調整信號，也反應出管理層對目前證券市場泡沫化傾向的重視，這才是本次印花稅調整對市場最重要的影響。

　　值得關注的是，此次印花稅調整將直接作用於A股市場的資金供給，使每日市場資金的凈流出增加2／3。如果按日4000億元的成交額計算，每日市場印花稅和佣金的總額達到40億元，全年為1萬億元。而2006年A股上市公司凈利潤總和約為4000億元。如果考慮流通股東的實際權益，大約只有1400億元左右。交易費用遠遠超過了市場上上市公司的所有利潤。這將對目前資金推動的市場産生深遠的負面影響。

　　如果單純從上調印花稅本身來看，不會對市場帶來如此大的影響，近日市場之所以做出如此劇烈的反應，一方面是印花稅上調的突然性，但更主要的是投資者對於未來的預期發生了改變。也就是説滬深股市出現大幅動蕩主要還是短期漲幅過大所致，尤其是部分題材股甚至垃圾股爆炒使得市場積累了較大的結構性風險。在這種情況下，外部因素的介入使得市場前期累積的結構性風險集中爆發，這從近期題材股、垃圾股出現連續殺跌就可見一斑。在該板塊沒有有效企穩之前，就目前市場運行態勢來看，短期的階段性調整或在所難免。

　　武漢新蘭德　余凱

　　來源：武漢新蘭德

責編：曹樹彬