本報記者 錢政宜 發自上海

　　在經歷了上周連續3天的猛烈下跌之後，下一步中國股市大勢將如何演繹？這成了上週末最熱門的話題之一。不少投資者和股評人士表示，報復性反彈可以期待。由於支撐牛市的基本因素並未改變，所以，中國股市的牛市格局仍然未變。

　　6月3日晚，上證所宣佈：“因公司股票連續三個交易日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到20％，上週六（6月2日），滬市約有264家上市公司刊登了股價異常波動公告，上述公司今日（6月4日）將不再實施停牌處理。”這一“赦免”無意中透露出了上證所的護盤之心。

　　5月30日，財政部宣佈將“印花稅由1％。上調至3％。”後，滬深兩市便出現了猛烈的調整走勢。5月30日當日有800余家個股跌停，5月31日有近300家個股跌停，而6月1日跌停個股約700家，盤中觸及跌停的個股接近1000家。據統計，在5月30日至6月1日的3個交易日內，有300家個股連續3個交易日跌停，跌幅超過20％的個股更是比比皆是。根據交易所的相關規則，這類公司都需要發佈股價異常波動公告，並停牌1小時。要不是交易所安排部分公司先於6月2日發佈異常波動公告，那麼，根據交易規則，本週一上午10點30分前能上市交易的個股應當不足500家。

　　6月1日，儘管兩市早盤出現了反彈，但午後前期強勢股在巨大的拋盤壓力下放棄了護盤，而自5月30日“印花稅上調”後便開始跌停表演的大部分個股紛紛恐慌性拋售。6月的第一個交易日，近期延續的“紅色月初”規律依然沒有顯現。上證綜指全日再次下跌2.65％，靠著指標股最後一刻的發力，才勉強收在4000.74點。深圳成指則下跌了3.95％，收于12432.69點。而兩市B股分別均下跌了5％以上。

　　“如此慘烈的下跌已經超過了今年2月27日的程度，最近3個交易日個股下跌的慘烈程度近10年都沒有見到過。”一位老股民這樣告訴記者，“這3個交易日，不管好股票還是壞股票，都砸到了跌停上，每一次補倉做‘T+0’都以更深的套牢而告終。根據多年的經驗，目前能做的只有等待個股短期內大幅暴跌後的報復性反彈出現了。到時候，趁著反彈先清倉出來再説，畢竟牛市中的中期調整一旦展開，其幅度和力度都非常嚇人。”

　　遼寧證券應達中認為，在印花稅率上調的政策影響之下，上周市場出現“雪崩式”暴挫。印花稅率的調整對於投機性資金的抑製作用尤其明顯，前期瘋狂炒作的概念股、題材股大面積跌停，市場開始全面降溫。由於印花稅調高已經拉開調整的帷幕，近期壓力不可避免，穩健的投資者可暫時持幣觀望，激進的投資者應積極調整持倉結構以抵禦系統性風險。

　　申銀萬國的分析師認為，上週五兩市大盤震蕩回落，個股普遍下跌，大批股票跌停。中國石化、中信證券、貴州茅臺等績優藍籌股的上漲未能抵抗空方的長驅直入，主要是市場為了回避週末消息面風險而紛紛平倉。實際上，大盤大幅下跌以後利空消息不可能出臺，故本週大幅反彈是可以期待的。但是，目前政府通過市場化手段調控股市的意圖已經十分明顯，大盤在4200點一帶已構成上行壓力，個股結構性分化將深入進行，績優、成長是未來一段時間的主要熱點，操作策略上宜調整持倉結構，短線進出。

　　分析人士判斷，從目前交易所採取的舉措來看，管理層或許已經意識到近期個股下跌過於猛烈，逐漸透露出呵護市場的意思。預計本週個股集體暴跌的現象會出現分化，被“錯殺”的優質個股會逐漸展開報復性反彈，而績差個股在反彈之後將繼續價值回歸，這類個股未來風險依然較大，投資者應該理性地甄別手中的個股。

　　據上證所透露，除上述264家已刊登股價異常波動公告的上市公司外，滬市今日另有極個別上市公司刊登股價異動公告並仍將停牌1小時後恢復交易。另據深交所透露，今日只有2隻股票按規定做停牌處理。

　　對於中國股市的大幅跌勢，上周參加布魯塞爾經濟論壇的中國央行副行長吳曉靈表示，中國股市應更加平穩地發展，否則將對中國經濟發展的信心造成影響，並對全球其他地區造成心理衝擊。

　　國際金融報

責編：曹樹彬