□渤海投資 秦洪　　

　　上周A股市場出現了先揚後抑的走勢，上證綜指在上週五明顯受到拋盤打壓，盤中更是屢屢跳水，上證綜指當日最高點位為4039.67點，而上證綜指在前一個交易日的收盤點位為4049.70點，如此就意味著上證綜指全日“潛水”，拋壓由此可窺一斑。但筆者認為，短期內大盤仍有震蕩盤升的可能性。　　

　　輿論漸現新動向　　

　　有業內人士認為，近期大盤走勢較為微妙。一方面是因為中國證監會在上週五晚間發佈《關於進一步加強投資者教育、強化市場監管有關工作的通知》，有觀點認為這相當於1997年壓抑火暴股市的“金牌”，甚至有觀點稱，如果股指繼續火暴，不排除相關部門再度發佈“金牌”的可能，如此就極有可能抑制多頭的上攻信心。　　

　　另一方面則是因為週末的輿論出現新動向，關於風險提示的報道有所增多，比如説有業內人士對央行一季度貨幣政策報告的解讀過程中，就有“經濟勁升防過熱，股市暴漲防風險”的觀點。再比如説以《銀監會、證監會聯查違規資産》為標題的相關文章也出現在週末證券報刊上。如此種種輿論信息，從一個側面表達了具有理性思考的業內人士的善意提醒之意圖，而如此信息的疊加，的確可能會影響到個人投資者，尤其是新進入的個人投資者的操作思路。　　

　　機構重倉股或成新支點　　

　　對此，筆者也頗為認同輿論導向中的善意提醒，畢竟上證綜指自998點啟動一輪新牛市以來，一直未有較大幅度的調整，尤其是自去年8月的1500點以來，更是一漲不回頭，甚至在近期出現加速上升的態勢，這的確隱含著較大的投資風險。誠如通知中所述，“沒有只漲不跌的市場，也沒有只賺不賠的投資産品”，所以，適度的休整也有利於市場的長期走勢。　　

　　不過，就盤面走勢來説，本週A股市場的重心仍然可能會有所走高，主要是因為基金等機構重倉股有捲土重來的可能。一方面是基金所管理的資金再度膨脹，已達1萬億元。而且在今年以來基金規模更是突飛猛進，僅上半年悄然完成的“封轉開”七家基金就募集了近700億元的份額，根據基金契約的規定，需要建倉，從而給A股市場帶來新的買盤推動力。另一方面則是因為基金重倉股，尤其是部分二線藍籌股經過四個月有餘的修整之後，的確擁有了補漲動能，更何況這些二線藍籌股的基本面也有著積極變化，比如説注資、産品價格、産品原料、新接訂單等等。　　

　　如此就使得機構重倉股具備了資金、業績成長性等諸多上漲的必備條件，所以短期內基金等機構重倉股有著強烈的表現慾望，而這些機構重倉股有不少也是人氣股、指標股，對指數的運行有著極大的影響力。在股指期貨腳步越來越近的背景下，籌碼的戰略特徵愈發明朗，從而賦予此類個股極強的估值溢價效應，因此機構重倉股有著較強的表現慾望，極有可能成為市場新的支點。　　

　　震蕩中保持重心上移趨勢　　

　　所以筆者認為，輿論新動向等消息面因素的確可以改變部分資金“胡作非為”的炒作風格，從而使得大盤的升幅趨緩，也就是説，善意的提醒等信息難以改變大盤的運行趨勢，可能會改變大盤的上升速率，即由前期的高歌猛進變為未來的進二退一，但不會改變穩步盤升的重心上移趨勢。　　

　　因此，在實際操作中，投資者可以迅速改變投資思路，即從低價股、題材股的炒作中及時抽身，將重點部署在目前靜態估值相對合理，但動態估值較為低估的機構重倉股中，比如説江山化工、華魯恒升、長園新材、金髮科技、萬通先鋒、保利地産等諸多個股。同時，對一些産品價格積極變化的焦炭股、煤炭股等也可適當關注。另外，一直表現不佳但卻擁有高成長盈利記錄的中小板新股也可納入到自選股中，隨時跟蹤，一旦放量突破，即可介入，尤其是科陸電子、榮信股份等行業前景樂觀的品種。

　　中國證券報

責編：曹樹彬