宏觀調控之後需防通縮？

央視國際 (2004年07月26日 09:29)

　　中華工商時報消息：已經發佈的有關經濟數據顯示，今年以來力度持續加大的宏觀調控至少已經取得了三項主要成就，一是固定資産投資增速持續回落，二是貨幣供應量回落至央行調控目標內，三是“物價上漲已呈強弩之末”的判斷得到了進一步的確認。雖然對於宏觀調控手段的選擇還存在一些爭議——諸多跡象表明此輪宏觀調控也確有一些值得反省之處，但是，最有效的手段才是最值得選擇的手段，這樣的説法恐怕也不會有什麼錯。現在，真正值得關注的是，宏觀調控政策的下一個選項應該是什麼？

　　

根據政府高層“防止經濟增長出現大起大落”的宏觀調控要求以及當下經濟發展的態勢來判斷，宏觀調控政策的下一個選項應該是防止經濟增長出現大落。換言之，宏觀調控部門于年初所反復強調的防止通貨膨脹的提法，恐怕要準備為防止通貨緊縮所取代了。

　　事實上，近來的固定資産投資增速快速回落趨勢已經引起部分經濟專家們對通貨緊縮的擔憂。國務院發展研究中心宏觀部部長盧中原表示，隨著宏觀調控發揮作用，目前調整利率的要求越來越小。各項指標的月環比不斷回落，投資、信貸、物價指數如果繼續持平或者下降，一定不能再調利率，否則經濟就將進入緊縮。同樣來自於國務院發展研究中心的經濟專家張立群也認為，鋻於目前投資增長速度回落較快，加之鋼材、水泥等投資類産品市場價格信號已經發生逆轉，下一步宏觀調控有必要防止投資增速的過快回落，以保證經濟的穩定較快增長。

　　這種擔憂自然不無道理。早在去年年中，投資過熱現象剛剛引起人們注意的時候，經濟學界就有人表示，要小心投資過熱把中國經濟重新帶入通貨緊縮。此後，這種觀點得到了更多人的支持。最具代表性的應該是李揚。這位身兼央行貨幣政策委員會委員一職的中國社科院金融研究所所長，面對通貨膨脹的趨勢，始終保持一種特有的冷靜，他提醒注意流通領域通縮現象的存在，而對於主張加息的呼聲，他則一再表示央行應該謹慎從事。

　　這些經濟學家的態度表明，中國經濟已經進入一個新階段，對於宏觀調控的下一步而言，問題已經不是經濟學教科書中所説的防止通貨膨脹或防止通貨緊縮那樣簡單。不論是通貨膨脹還是通貨緊縮，背後隱藏的都是中國經濟乃至社會的深層次結構性矛盾。如果這種矛盾不能在一定程度上獲致解決，我們就會在通貨膨脹和通貨緊縮之間頻頻搖擺：通貨膨脹成為防止通貨緊縮的結果，通貨緊縮成為防止通貨膨脹的結果。

　　所以，宏觀調控政策的下一個選項，就應該是，向經濟社會的深層次結構性矛盾開刀——它或許不是宏觀經濟調控的題中應有之意，卻是宏觀調控得以從容運作的不可或缺的基礎，更是此輪宏觀調控帶給我們的最值得汲取的經驗教訓。（亞傑）

責編：范小利