將美中貿易逆差擴大歸咎於人民幣匯率

貿易逆差失業率雙雙攀高 美國會重提“人民幣匯率”問題

對於美國人來説，“人民幣匯率”是一個不厭其煩的話題。據英國《金融時報》報道，美國一組共和黨和民主黨議員于美國時間5月13日重提一項法案，該法案威脅對中國産品提高關稅，以懲罰他們所稱的中國“匯率操縱”。

貿易逆差擴大或成新導火索

　　美國國內之所以此時舊話重提，再次揪出人民幣匯率問題，與美國國內糟糕的經濟形勢不無關係。

　　5月12日，美國商務部公佈的數據顯示，由於出口降幅大於進口，美國3月份貿易逆差8個月來首次擴大，其中進出口降幅分別為2.4%、1.0%，而對中國的貿易逆差由2月份的142億美元擴大至3月份的156.2億美元，非農業部門失業率也從3月份的8.5%升至8.9%。

　　然而，廣東金融學院教授陸磊指出，“幾個月來進口的大幅度下降，其中進口降幅大於出口。才是導致順差出現的原因”。

　　中國海關總署5月12日公佈的數據顯示，1至4月份，中國對外貿易進出口總值5994.1億美元，下降24.3%。其中出口3374.2億美元，下降20.5%；進口2619.9億美元，下降28.7%。

　　“美國人希望的並不是中國實行匯率機制的改革，簡單地説就是讓人民幣升值。”陸磊一語中的。

　　但事實上，即便人民幣匯率升值，也不足以改變中美貿易不平衡的現狀。中國銀行總行國際金融市場部高級分析師石磊表示，“能否通過匯率手段解決國際貿易不平衡或者資本流動不平衡的問題，國際上一直有非常對立的兩種觀點。”

　　以諾貝爾經濟學獎得主蒙代爾為代表的一派認為不應該用匯率手段解決資本流動和國際貿易的不平衡問題，而應該更多通過開放經常項目和資本項目來解決問題。而更多的傳統經濟學家主張自由流動匯率體制，他們認為，匯率隨時需要作出調整，匯率調整有利於穩定國內物價；若匯率不作調整，國內物價就要做相應的調整，這會引起經濟震蕩。

　　“從1970年代開始，不少國家確實施行了自由流動匯率體制。但這更多是從本國政治經濟利益出發的考量，而不是迷信後一種理論的結果。”石磊説。

　　陸磊也認為，假如人民幣升值，會出現一系列的後果，“人民幣升值就意味著美元的迅速貶值，如果美元繼續貶值，債權人不再買債的話，美國經濟將陷入一個萬劫不復的深淵。另外，美元的進一步貶值也會導致國內通貨膨脹，美國有可能陷入滯脹。”

　　中國並不存在操控匯率意願

　　中國央行並不存在操控匯率的意願和可能。

　　自2005年匯改以來，中國實行“有管理的浮動匯率制度”。即，中國外匯交易中心的市場結構主要是由外匯指定銀行或商業銀行進行交易，從供求角度出發共同決定匯率。根據2005年的匯改和之後的匯率調整，設定了一個人民幣匯率波動的上下限，超過上下限政府就要干預。

　　“這種干預不能簡單等同於操控。”陸磊分析，“事實上大多數交易沒有達到或突破上下限，央行並沒有頻繁地（或説作為一種常態）干預匯率。”

　　“其實如果央行不干預的話，那麼人民幣早就貶值了而不是升值，而升值才是美國的訴求。”中國銀行石磊指出。

　　同時，央行的基礎投放的外幣佔款並沒有大幅度上升，尤其是2008年11月以來，外匯儲備基本處於1.94萬億到1.95萬億的穩定區間，外匯儲備增加不大。

　　“從這點看，央行並沒有為了壓低匯率買進外匯拋出人民幣，這也可以證明央行並沒有干預匯率。”陸磊分析。

　　“環觀全球，除了日元外，幾乎全世界的貨幣都在貶值，盧布已經貶值40%。只有人民幣在升值。”中國國際金融學會理事柴青山也指出。

　　奧巴馬對華匯率政策尚不明朗

　　儘管“人民幣匯率”議題再次升溫，但多數專家指出，目前奧巴馬政府對華匯率政策尚不明朗。

　　“據我觀察，奧巴馬政府經濟政策的核心人物是白宮經濟委員會主席薩默斯而非蓋特納，蓋特納主要負責執行，而不是去設計。”中國銀行石磊分析。

　　截至目前，薩默斯對人民幣匯率問題尚未有直接評論。對美元匯率問題，薩默斯秉承的是一種衰退貶值的理念，即一旦美國經濟處於蕭條狀態，美元應該採取貶值政策。貶值不僅針對人民幣，對歐元或其他貨幣都應該貶值。

　　南京大學-約翰霍普金斯大學中美文化研究中心美方主任楊凱里(Jan Kiely)表示，“看上去，奧巴馬的經濟團隊，特別是團隊中的頂尖經濟學家對中美經濟相互纏繞的複雜性有充分的認識。他們不會因為國內政治驅動的一些簡單化、情緒化的想法來影響中美在穩定世界經濟形勢上的合作。”

　　“奧巴馬所任用的官員大部分屬於凱恩斯主義者，他們主張的擴張性財政政策客觀上就會導致美元貶值。”陸磊分析。