央視網（記者包徵宇）2013年乳製品行業經歷了一波大牛市。從年初乳製品監管政策出臺，到奶粉限購事件，嬰幼兒奶粉換證，再到“奶荒”事件此起彼伏，市場上緊張情緒的影響遠高於行業産能本身的影響。

　　2013年乳製品行業的行情是“國家政策＋公司基本面改善＋資金配置”三輪驅動的結果。目前，市場上對乳製品行業的擔憂主要有三點：其一，原奶短缺是否會成為常態，原奶價格是否有下降的空間？其二，行業增速已經趨於穩定的情況下，龍頭企業如何獲得高於行業平均水平的增速？其三，進口液體奶是否會衝擊國內乳品行業？

　　我國奶價的三次波動

　　2013年乳製品行業經歷了一波大牛市，從年初乳製品監管政策出臺到奶粉限購事件，包括嬰幼兒奶粉換證再到三季度奶荒事件，其實利好與利空此起彼伏。

　　自有原奶價格統計數據以來，我國的原奶價格經歷了三波比較明顯的波動，一個是2008年10月份，由於三聚氰氨事件的影響，整個液態奶消費量迅速下降13％，原奶價格從2008年10月份的2.6元每公斤下降到2009年6月份的2.3元每公斤，降幅達到了12％，隨著公眾消費信心的逐步恢復，加上前期屠宰大量奶牛導致供給不足，從2009年6月份原奶價格開始報復性地上漲，在其後22個月的時間裏，原奶價格上漲39％，之後價格進入平穩期。

　　這一輪的價格上漲是從2012年11月底緩慢開始的，2013年7月份增速明顯加快，並且一直持續到今年1月份，累計漲幅在25％。

　　原奶價格影響因素

　　市場普遍認為原奶價格急速上漲有以下三方面的原因：第一個是本身奶牛的生命週期就是6到8年，往前倒推，2004年、2005年實際上是奶牛存欄量漲幅最快的幾年，其中增加的奶牛存欄量在這兩年面臨著集中的淘汰，導致供給端自然的收縮。

　　再一個是2012年到2013年，由於整個散養戶體系長期虧損，同時牛肉的價格高企，導致大量的散戶集中退出，這也是非正常宰殺的原因。

　　氣候異常也是牛奶産量重要影響因素。2013年南方夏季異常高溫，導致奶牛産奶量的下降。去年新西蘭的乾旱，進口奶粉價格同樣上漲，實際上就是國外的原奶價格上漲。

　　由於很難獲取真實的2013年非常規淘汰奶牛的數量，有關研究機構按照模擬測算表進行推算，結論是只要2013年淘汰奶牛的比例不超過18％，也就是144萬頭，2014年泌乳牛的存欄量有望回升到2012年的水平，如果疊加一部分正常淘汰奶牛的進度，2014年泌乳奶牛的存欄量將獲得一定程度的增長。這也解答了市場普遍關心的問題，就是2014年國內原奶價格是不是還會急速上升？奶業專家王奇瑋認為這個可能是小概率的事件。

　　根據王奇瑋的判斷，隨著奶牛養殖規模化的提升，每年平均奶牛單産也會穩步提升，考慮到這個因素，如果2014年不再出現極端的高溫天氣，原奶供應量大概率將會較2012年有所增長。

　　去年三季度奶價急速上漲的關鍵原因是非正常宰殺，長江證券分析團隊也對這個因素做了測算。實際上按照2012年奶牛養殖成本和單産計算，如果按照原奶收購價格超過3.8元每公斤測算，那麼一個普通散養家庭養殖7頭奶牛的凈利潤會達到5萬元左右，超過一對普通農民外出務工的年收入。目前的奶價已經到了4.2元，非正常宰殺奶牛的情況將會大幅度減少。

　　實際上從春節後，國內原奶收購價格已經開始出現下降的趨勢。截止到2月26日，內蒙古、河北等十個奶牛主産區的生鮮乳平均價格是4.23元每公斤，環比下降0.5％。如果進一步跟蹤國內奶價下行的趨勢就會發現，同時伴隨著奶價下行，新西蘭奶粉的價格也出現了大幅下跌。3月4日舉行的恒天然奶粉拍賣價格下降明顯，全脂奶粉拍賣價格為4703美元每噸，環比2月18日下降5.9％。

　　國內奶企要進行全球佈局

　　其實從去年年底，養殖戶已經開始逐步在補欄，這就使得2013年非常規宰殺導致國內奶價的急漲可能不會在2014年再度出現。

　　實際上從全球供需來看，中國實際上是最大的買方，新西蘭是最大的賣方，我國是全脂奶粉進口的第一大國，在全球奶粉的凈進口國當中，除了中國大部分的國家都是中東、北非等低緯度的國家。

　　按照聯合國糧食及農業組織2010年的數據來看，中國全年乳品進口量是33.7萬噸，佔到全球總進口量的19％，比第二名阿爾巴尼亞高出一倍。另一方面新西蘭是最大的乳品出口國，出口量佔到全球出口量的62％，新西蘭國內的乳製品産量95％用於出口，奶粉大約有77％出口到中國，因此中國的需求直接影響到新西蘭奶粉的出口和奶粉的價格。國外奶價和國內奶價是有聯動效應的，新西蘭本身由於2013年極端的天氣導致供給端的收縮，在2013年上半年大洋洲和歐洲經歷的極端天氣也導致了全球五大主産區的牛奶供應量預期值都在下降。

　　根據美國農業部對於2014年全球原奶産量的最新的預測，由於今年以來各國天氣表現正常，而且奶價處於高位刺激原奶供應量的提升，預計五大産區原奶産量將會有所增長，中國的供給也將因此恢復，所以2014年全球原奶供給應該是趨於平衡的狀態，國際的原奶價格將企穩甚至可能會回落。

　　“國際奶價這一輪上漲，啟發我們的國內奶企要進行全球佈局。”中國奶業協會常務理事、乳業專家王丁棉表示，伊利在這方面走在國內企業前列，其在2013年全球佈局做了很多的工作，從4月份落子新西蘭嬰幼兒奶粉配方項目，到7月份聯誼美國食品藥品監督管理局，以及10月份結盟意大利乳業巨頭斯嘉達，包括後面的參股輝山乳業，實際上它的全球佈局會在未來紛繁複雜的奶價波動當中，具備相當的競爭優勢。

　　農村和低線城市蘊含增長潛力

　　目前乳製品行業已經走過了上一輪高速發展的黃金階段，逐步進入成熟期，現在行業的增速比較平穩，産量連續兩年低於10％，但是整個行業的增長還是一直維持在10％到15％左右的區間。

　　從行業格局上來看，蒙牛、伊利、光明三大乳企牢牢佔據前三的位置，前三大集中度達到接近40％，其中伊利和蒙牛背靠著北方奶源優勢，用常溫奶打開全國市場，這兩家佔到32％左右，光明和三元這種區域型的乳企以巴氏奶為主佔據區域市場，但是由於受到奶源限制，區域乳企走出優勢區域還有些難度。另外一些以飲料休閒食品起家的企業，如旺旺、銀鷺、娃哈哈等，也通過生産乳製品在廣大的低線城市起到替代乳製品需求的作用。

　　從分品類的增速來看，白奶和乳酸飲料如蒙牛酸酸乳這種，起步比較早附加值比較低，成熟基礎品類，增速基本上是停滯的。近年來新開拓的品類，比如高酸奶、乳酸菌飲料和常溫酸奶保持比較快的增長，這是機會品類。整個液態奶2013年整體銷售額同比增長9.3％，首次跌到個位數，銷量持平。

　　從品類上來講，定位較低的酸味奶和基礎白奶都出現下滑，但是高端奶、乳酸菌飲料包括常溫酸奶依舊保持很快的增長趨勢，新興的高端産品，例如常溫酸奶、乳酸菌飲料，還有高端奶的增速都非常快。預期在未來整個格局進一步改善以後，這三個品類還會有價格上的進一步提升。

　　王奇瑋認為，整個奶業未來可能會形成兩極化延伸的趨勢。按照蛋白質含量從高到低排序，依次是純牛奶、風味奶、牛奶飲料、乳酸菌飲料，每升的售價也基本上是按照這個順序進行排序的，牛奶飲料和乳酸飲料往往有很多營養元素作為賣點，給消費者帶來營養價值比較高的感覺，同時口味更適合非早餐飲用。乳酸菌發展較早，而且在農村市場上鋪貨比較廣，市場佔比達到40％，但是乳酸飲料的增速在往下走，未來它的空間會被營養價值更高的牛奶飲料、酸奶所替代。

　　2005年以來整個乳製品企業不斷細分消費群體和飲用場合，或者是拓展新的消費品類，滿足消費者的細分需求。因此乳製品未來需求會往兩極化延伸，一個是營養、一個是口味，在這兩極發展過程當中進一步分化出産品線的縱深，就是高端化和大眾化這兩個需求。

　　王丁棉表示，乳製品消費的另一個契機就是乳製品城鄉消費不均衡，按照國家統計局的統計，2009年城市居民乳製品人均消費22.15千克每年，農村消費量僅為10.20千克每年，還不到城市居民消費量的一半，各城市增速由高到低分別是省會城市14％，中心城市10％，低線城市8％左右。長江證券研究團隊認為廣大的農村市場是尚未開拓的一個藍海，未來具備廣闊的空間。常溫酸奶這個品類在縣城的普及率不是特別高，但是市場空間同樣廣闊，可能是下一步升級的方向。