券商、創投等有望財源滾滾 小散戶“玩不起”

　　備受市場關注的新三板擴容終於在週末露面。12月14日，國務院發佈《關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》。 在多數投資者和專業人士看來，這將是資本市場的又一次盛宴，券商、創投等有望財源滾滾。但根據證監會的表態，新三板主要是有錢機構的遊戲，不適合普通小散戶。

　　文/表

　　記者 張忠安

　　12月14日，國務院發佈《關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》(以下簡稱《決定》)，當天，中國證監會就落實《決定》有關事項進行説明，並表示儘快修訂規則。這意味著，備受市場關注的新三板擴容預期逐步實現。

　　部分企業或縮減股東

　　證監會表示，考慮到新三板掛牌公司大多屬於中小微企業，因此，對股東人數不超過200人的股份公司，證監會豁免核準，不再進行“事前”審核，也不出具批復文件，由全國股份轉讓系統進行自律審查。而且經主辦券商推薦，公司可以直接申請掛牌新三板。對於豁免核準的掛牌公司，即使股東通過轉讓股份導致掛牌公司股東人數超過200人時，也不再需要重新向證監會申請核準。

　　對股東人數超過200人的企業要想進入新三板，則由證監會依法履行行政許可程序，實施核準。在核準流程上，證監會審核後不提交發行審核委員會審核，拿到核準文件後，企業方可申請辦理掛牌手續。

　　證監會強調，無論是經證監會核準的還是豁免核準的掛牌公司，都將統一納入證監會的非上市公眾公司監管。

　　“由於要核準，還是存在一些不確定性，而且時間相對會長一些，成本也會高點。因此，預計有不少打算闖新三板的企業將會出現一波減少股東數量的熱潮。”一位不願透露身份的券商人士告訴記者。

　　投資者準入門檻提高

　　今年以來，市場對新三板給予了很多的期待，甚至有不少投資者打算在新三板搏一搏。不過，業內人士表示，從目前情況看，新三板主要還是機構投資者的遊戲，普通散戶們還是“玩不轉”的。

　　“由於新三板公司主要是中小微企業，雖然很靈活，但難以承受市場的大風大浪，可能一個黑天鵝事件就讓其倒閉、消失。因此，投資者需要非常專業，有很好的價值判斷能力。這是我們很多散戶股民做不到的。”這位券商人士指出。

　　根據國務院發佈的《決定》，新三板將定位於專業投資市場，積極培育和發展機構投資者隊伍，鼓勵證券公司、保險公司、證券投資基金、私募股權投資基金、風險投資基金、合格境外機構投資者等機構投資者參與市場，逐步將該板建成以機構投資者為主的證券交易場所。

　　針對自然人投資者，證監會將從財務狀況、投資經驗、專業知識等三個維度嚴格準入條件，提高投資者準入門檻。但不符條件的個人投資者可通過專業機構發售的基金、理財産品等間接投資新三板掛牌公司。

　　後市分析：規模小難掀大浪對A股沒威脅

　　“哇，這個會不會分流A股資金啊？看大家討論熱情這麼高。”昨日在某公共群內，有人提出此擔憂。記者昨日隨機採訪部分股民，有此擔憂的不在少數。不過，專業人士分析認為，雖然新三板將使得整個市場的資金有所調整，但不會對A股資金造成太多的分流。

　　“我們股市的機構投資者本來就比較少，現在又專門將這些機構吸引到新三板，那這邊的水池子水肯定會少的。”一位老股民昨日如此告訴記者。還有投資者認為，每次新市場推出都會吸引不少資金熱炒，估計新三板擴容也會這樣，從而不利於A股資金積累。

　　不過，從專業人士眼中，新三板的確可能分流部分資金，但鋻於整體規模較小，流動性較弱，即使擴容也難以令A股貧血，“股市實際上不缺錢。”安信證券謝先生表示。

　　證監會也給股民打預防針，該會相關人員14日指出，新三板企業普遍規模較小，融資金額少。而且融資方式目前只允許定向發行，並且嚴格限定發行對象和人數。同時，玩新三板的主要是産業資本和股權投資基金。因此，新三板試點範圍擴大至全國後，不僅不會對A股市場産生資金分流效應，而且還將有利於減輕A股IPO壓力。

　　投資建議：關注三大板塊

　　雖然普通小散戶玩不轉新三板，但依然可以通過投資A股相關股票來分享新三板擴容帶來的紅利。券商分析師指出，根據新三板的發行鏈條，券商、創投和園區概念將成為新三板擴容的最大受益者，建議股民適當關注。“最直接的應該是券商，在新三板擴容中，證券公司可大顯身手，雖然總體收益不如IPO，但將是一個新的業績增長點。”深圳某基金公司分析師表示。因此，在他看來，券商板塊將會在新三板擴容中最先受益。創投概念股中，作為最純正的創投股，魯信創投無疑會受到追捧。此外，中關村、張江高科等園區概念也有望獲得熱炒。

　　機構紛紛看暖明年A股市場

　　本報訊(文/表 記者張忠安)2013年的A股市場即將落幕，而各大券商機構紛紛對明年市場作出指引。據本報記者對比，多數機構對2014年A股市場的態度偏暖，其中一季度最為看好。而根據剛剛閉幕的中央經濟工作會議和中央城鎮化會議，分析師們認為，現代農業、生態環境、食品安防和並購重組將成為明年股市的主要投資思路。

　　明年機會或集中在上半年

　　西南證券分析師張剛表示，A股在1849點、2078點均為有效底部，目前IPO的影響已提前逐步消化。新的現金分紅機制發揮作用，將促成大盤藍籌股引領升勢。春節之後各項改革措施相繼付諸實施，有望促成升勢延續至3月份，並在2600點附近形成上半年的高點。預計明年的三季報增速會放緩，股市也將在第四季度降溫。

　　東莞證券分析人士費小平指出，2014年經濟將可能在7.5%上下震蕩徘徊，但在改革紅利釋放背景之下，政策面將有望對股市構成支撐，市場總體重心有望適度抬升。預計上證指數核心波動區間為2100~2450點。而東方證券邵宇則指出，明年3月前，A股市場仍然是改革預期泛化和政策細化的階段，中央經濟工作會議、一號文件、國家新型城鎮化規劃等陸續推出，市場樂觀情緒或將維持，全年上證綜指波動區間預計在2100~2600點。

　　同時，國際投行也對A股表示看多，如瑞銀證券中國投資策略師高挺認為，由於企業盈利的推動，A股在2014年將有10%~15%的上漲。高盛也表示，改革紅利預期為股市提供支撐，預計2014年底滬深300指數將達2880點，上行空間19%。而且潛在機會將集中在2014年上半年。

　　而非投資機構的觀點則有明顯分歧，如社科院近日發佈《經濟藍皮書：2014年中國經濟形勢分析與預測》指出，明年A股市場難以出現持續上漲行情，將呈現寬幅震蕩的特徵，存在結構性投資機會。而國家信息中心則認為，儘管面臨一定的資金壓力，但A股市場整體估值水平和股息率都已具備相當大的投資價值，2014年股市價格重心將會上移的可能性極大。

　　重要會議透露四炒股思路

　　有業內人士就指出，無論A股怎麼變化，市場的結構性行情是不會改變的。而備受關注的中央經濟工作會議和城鎮化會議剛剛閉幕，預計會給市場帶來新的機遇。據新華社報道，中央經濟工作會議指出，要做好明年六大經濟工作，如糧食安全、調整産業結構等。中央城鎮化工作會議則回應社會三大關切問題。有市場分析認為，從會議內容來看，現代農業、生態環保等四大領域有望成為明年的主力助攻方向，其中，生態環保最為看好。