中新網12月16日電 據香港《星島日報》報道，香港富豪李嘉誠旗下電能實業分拆香港電燈上市大計敲定。電能實業宣佈，港燈最快明年1月29日(農曆年二十九)上市，最高市值可達634億元，集資額估計介乎245億元至444億元。港燈將以“合訂證券”形式掛牌，往後的年度收益會100%派予股東，預計明年分派收益率最多有7.26%。

　　主營港島區電力業務的港燈，已獲港交所批准獨立上市，待電能股東表決後，可望農曆新年前掛牌。電能15日已通知股東，明年1月6日舉行特別股東大會，議決分拆港燈一事。電能獨立財務顧問新百利，認為分拆符合股東利益，故建議股東接納。電能表示，將預留最多10%的港燈權益，讓電能股東優先認購。

　　獨立分拆上市的港燈，將名為“港燈電力投資”，預計市值介乎480億至634億元，視乎最終發售定價。不過，電能強調480億元將是港燈的下限市值，如無法達標，上市計劃將告吹。

　　港燈現為電能附屬公司，獨立上市後將成為電能聯營公司。分拆後，電能手持的港燈權益，將降至最少的30%，或是最多的49.9%。換言之，電能出售的港燈權益最多不超過70%，以港燈預期市值中位數557億元計算，集資額估計為390億元。

　　港燈將以“合訂證券”模式上市。合訂證券類似商業信託，會把100%年度收益全數派予股東，為股東提供固定息率回報。刻下已上市的合訂證券只得兩家，包括電訊盈科前年分拆的香港電訊，以及鷹君去年分拆的朗廷酒店，平均年度分派收益率，分別為6.2%和7.7%。

　　電能預期，港燈今年度的股東應佔溢利，最少為51.8億元，明年度為27.7億元。如港燈順利在年二十九上市，港燈明年的年度分派總額，料接近35億元，預計年度分派收益率，介乎5.5%至7.26%。

　　電能並非直接拆售港燈，而是會根據合訂證券常用的財務安排，把資産重組及注入新成立的外設公司後，始申請上市。根據電能的估算，電能可透過出售港燈資産，取得557億元收益。

　　綜合近年電能的盈利分佈，海外投資貢獻愈見吃重，港燈盈利增長卻不高。新百利估計，沒有港燈的電能，年度溢利收益估計減少30至36億元，惟負債可顯著改善，資産凈值也可增長超過八成五。至於電能今年及明年度的派息，新百利相信不會出現重大變化，可望維持去年的水平。

　　至於港燈的上市風險，包括港府日後可能修改電力公司的利潤管制計劃，以及港燈或要負上更多涉及南丫島撞船海難的申索。電能表示，刻下未能蓋括港燈已接獲或潛在的申索總數。