編者按：距離2012年結束不足一個月，A股全年走勢基本確定。回顧券商2012年所作的行情和點位預測，記者發現誤判市場走向的超過九成，多數偏樂觀，高點普遍落在3000點附近，而低點在2200點，其中東興證券預測3567點最離譜。

　　九成券商“看走眼”

　　本週二，滬指創下近四年新低1949.46點，儘管週三大幅反彈，但滬指自年初以來跌幅仍然達到7.62%。盤點各大券商在2011年底時對2012年股市所做的預測，著實讓人大跌眼鏡，在《投資快報》記者不完全統計的30多家券商中，誤判了市場走向的至少超過九成，多數偏樂觀。券商中包括申銀萬國、國泰君安、高盛、長江證券等均普遍“看走眼”。

　　從券商們預測的點位來看，高點普遍落在3000點附近，而低點在2200點附近，普遍看高。其中，有11家券商預測值超過3000點，有15家券商預測值超過2900點；而預測均值達到3003.52點；最高點位預測甚至為3800點。不過，從今年市場表現看，滬指最高點僅僅運行至2478點一線。

　　而去年年底，國泰君安策略研究團隊一致認可以“小牛市”定性2012年行情，甚至對滬指震蕩區間給出了“2300點至3000點”預判。對比2199點的2011年收官點位，國泰君安的研究團隊沒有留出任何下行空間。

　　令人哭笑不得的是，去年高看2012年行情的機構遠不止國泰君安一家。光大證券明確提出過，內地股市將在今年上半年反彈至2850點附近。華融證券確信“2012年滬指收紅是大概率事件”。中投證券則預言大盤將從7月開啟反彈窗口，股指有望上衝到2600點高位。但分析師們的願景卻一一落空，滬指並未踏上反彈之旅，反而在11月份重回“1時代”。

　　東興證券最離譜

　　預測滬指高位：3567點

　　判斷上市公司盈利：年中觸底反彈

　　分析GDP:下滑至8%以下的可能性很小

　　東興證券曾預測2011年高點有望達4500點被指“最不靠譜”券商，而其對2012年的高點預測達3567點，與滬指實際高點2478相差近千點，再次放衛星。

　　東興證券在2012年度投資策略中預計，短期內GDP增速下滑至8%以下的可能性很小。這明顯與實際存有出入，國家統計局公佈的數據顯示，第三季度我國國內生産總值(GDP)同比增長7.4%，前三季度同比增長7.7%。

　　東興證券研究所所長王明德曾在2012年度策略報告會中指出，流動性改善預期和盈利觸底反彈是2012年市場的兩大支撐。隨著通脹高點已經過去，流動性邊際改善的效應將越來越顯著，明年二季度初信貸增速拐點將顯現；2012年上市公司盈利年中觸底反彈概率較大，預計全年盈利增速保持在21%左右。不過，上市公司盈利實際上在三季度也難以談得上見底，今年前三季度2493家公司合計營業總收入為17.74萬億元，同比增長6%；凈利潤為1.50萬億元，同比下降2.07%。

　　中信建投蒙中了

　　預測滬指區間：1800-2600點

　　判斷理由：遭遇外部衝擊

　　中信建投預測的核心波動區間為1800-2600點，成為點位預測唯一相對準確的券商，但中信建投對低點的判斷認為原因來自外部衝擊，而A股跌破2000點主要仍是內因，中信建投判斷有“蒙中了”之嫌。

　　中信建投策略分析師鄭聯盛表示，2012年，中國經濟處於增長中樞下移的過程當中，同時還可能遭遇美元大幅度升值的衝擊。並且，整體來看，由於中國的經濟中樞下移是一個趨勢性的，政策沒有辦法對衝這種趨勢。因此，如果沒有遭遇外部的風險的話，隨著衝擊逐步變淡，市場可能會逐漸平復，此時上證點位可能是2000-2600之間。但是，如果外部衝擊放大，上證指數可能會低至1800點。

　　鄭聯盛認為，中國正在經歷增長中樞下移的過程，這個過程是有必然性的，從要素，從增長模式，從工業化的進程來看都有必然性。這種中樞下移會使中國的經濟和市場的複雜性進一步提升。在週期和中樞下移相互強化的過程當中，週期還是持續向下的，可能在2012年二季度到達底部。然而，無論是我國經濟還是A股市場，今年二季度仍然未見底。

　　申銀萬國誤判多項指標

　　預測滬指高位：3000點

　　判斷CPI:今年上漲3.2%

　　分析GDP:全年增長8.6%

　　申銀萬國認為，2012年全年CPI上漲3.2%，預計全年經濟增長8.6%；A股或存在一次大級別的行情，滬指波動區間2200-3000點。

　　對於2012年A股的走勢，申銀萬國認為，2012年A股的估值中樞有望上行至12倍，-15%的盈利增速對應2193點，15%的盈利增速對應2967點，因此預計2012年滬指核心波動區間在2200點~3000點之間，儘管只有800點的空間，級別明顯比今年要大，行情將在二、三季度出現。

　　申銀萬國對行情分析的要點，落在政策拐點和換屆起點的疊加效應，認為股市有望演繹週期股和成長股共振的大行情，這將是近幾年最佳的投資時機。從實際情況來看，申銀萬國不僅誤判了股市，也誤判了CPI、經濟增速等重要宏觀指標。前三季度，居民消費價格(CPI)同比上漲2.8%，10月份CPI同比上漲1.7%，這就意味著，全年CPI上漲將難以達到3.2%。