市場：一週回顧市場表現：本週上證指數下跌0.79%，銀行股指數下跌0.99%，銀行股跑輸大盤0.2個百分點。從成份看，國有銀行指數下跌0.29%，股份制銀行指數下跌1.29%，城商行指數下跌0.96%。行業觀點：三季度播種，四季度收穫，首推興業和民生。銀行股價對央行降息的負面影響已基本消化，當前制約銀行股獲取絕對收益趨勢性機會的最大短板是宏觀基本面，市場對貸款資産質量的擔憂持續。我們認為穩增長有助於經濟三季度企穩，四季度經濟緩慢復蘇。目前銀行股已進入價值投資區間，我們建議三季度播種（戰略性建倉），四季度收穫（實現絕對收益）。首推“優基本面+低估值”組合：興業和民生。

　　晴天：政策面

　　央行：可擴大中長期定期存款利率上浮區間央行調查統計司司長盛松成近日表示：我國存款利率的放開宜按照“先長期後短期，先大額後小額”的思路漸進式推進，下一步可進一步擴大甚至放開中長期定期存款、大額協議存款利率的上浮區間，待時機成熟後再逐步擴大短期和小額存款利率上浮區間，直至最終放開上浮限制。中央銀行可以通過對大型銀行的窗口指導引導市場利率，最大限度地避免資金價格過度波動。銀監：單純依靠釋放流動性助推經濟不可持續依靠大量釋放流動性刺激經濟的空間較小：①從貨幣供應角度，截至11年末，美國M2為9.7萬億美元，佔美國當年GDP的64%，而中國M2為85.2萬億元，為中國當年GDP的1.8倍；②從信貸供給角度，11年美國新增信貸8463億美元，佔美國當年GDP的6%；而11年中國新增信貸7.5萬億元，佔中國當年GDP的16%。

　　幹柴：基本面

　　央行：上半年中長貸同比少增，短貸同比多增中長貸少增，短貸多增原因主要有三點：①經濟持續走弱，企業以求生存（短貸）為主，圖發展（中長貸）居其次；②在季末時點考核壓力下，銀行大量通過短期貸款衝存款；③發改委穩增長項目前期經營性貸款（短貸居多）集中發放。央行：上半年房地産貸款增速回升，保障房貸款增長較快

　　烈火：資金面

　　公開市場：本週央行貨幣凈回籠600億元，較上周多回籠200億元；資金價格：本週末7天及1天質押式回購利率較上週末均出現回升，廣州民間金融街小額貸款平均利率除3個月期限之外其他均出現回升； IPO市場：本週IPO市場凈釋放資金0億元，較上周少釋放186億元。