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機構預測10月CPI或為最低點 三季度繼續下行

發佈時間: 2012年07月10日 09:17 | 進入復興論壇 | 來源: 中國廣播網

  據交通銀行金融研究中心今日發佈的2012年6月物價數據點評稱:2012年6月份CPI同比上漲2.2%,創下了兩年半來的新低。交行金研中心預測:預計7月份CPI將繼續大幅下行,基於生産性需求持續疲弱,預估計三季度的物價水平將繼續下行。

  據交行金研中心提供給媒體的這份研究報告稱: 2012年6月份CPI同比上漲2.2%,較上月大幅下降0.8個百分點,其中翹尾因素下降0.3個百分點。食品價格環比大幅下降1.6%,使得同比漲幅回落至3.8%,創兩年半新低,僅拉動CPI同比上漲約1.2個百分點。其中,豬肉價格已連續五個月下降,同比降幅擴大至12.2%;鮮菜價格同比上漲僅12.1%,環比降幅擴大至15.2%。6月份非食品價格同比上漲1.4%,與上月持平。預計7月份CPI將繼續大幅下行。

  報告稱:2012年6月份PPI同比下降2.1%,創30個月以來新低,環比進一步下降至-0.7%。其中,生産資料出廠價格同比降幅擴大至2.9%;生活資料出廠價格同比上漲0.7%,漲幅繼續縮小。6月PPI翹尾因素與上月持平。工業生産者購進價格指數環比降幅擴大至0.8%,同比降幅擴大至2.5%。6月PPI與PPIRM環比的繼續大幅下降顯示生産性需求恢復仍然較為緩慢。國內製造業PMI指數繼續小幅回落0.2個百分點,PMI購進價格指數大幅滑落至41.2%。其中,PMI原材料庫存指數略有回升至48.3%,但仍低於臨界水平,PMI産成品庫存指數52.3%,基本與上月持平,供應相對充足、需求疲弱的市場態勢持續,生産性價格短期沒有止跌跡象。6月CRB現貨指數與期貨指數底部企穩,在475點左右徘徊。儘管國際油價在6月最後一日的大漲幾乎回補當月跌幅,但只是市場受短暫衝擊的結果,若歐元區經濟未有好轉、國際經濟形勢未形成明顯復蘇利好,未來油價仍將下行。

  由於雙重因素主導CPI同比大幅下行,生産需求持續疲弱致PPI同比繼續回落。6月CPI同比大幅下行的主要原因是翹尾因素與新漲價因素的同時下降。從翹尾因素來看,6-9月份將是快速下降通道,平均每月下降0.4個百分點,這些月份的CPI同比數據將受到統計層面的影響。而剔除翹尾因素,6月新漲價因素約0.7%,較上月回落0.5個百分點,與5月新漲價因素下降0.3個百分點形成短期下行態勢,表明近期消費市場略顯疲弱。非食品CPI環比由正轉負也顯示弱勢的生産價格已逐漸傳導至消費價格。6月PPI翹尾因素較上月持平,其同比下降的主要原因是國內生産性需求持續疲弱。6月份國際大宗商品價格止跌企穩,國際油價持續回落使年內第三次下調成品油價格的窗口再次開啟,輸入性因素對物價仍呈下行拉力。

  交行金研中心建構的模型預測下半年CPI同比漲幅為2.1%-2.3%,其中新漲價因素在1.5%-1.7%之間;趨勢上看全年將呈現前低後高態勢,即前三個季度持續回落,四季度有小幅回升,10月份將是年內CPI同比的最低點,最後兩個月將有小幅回升。物價下行階段,PPI同比漲幅將明顯低於CPI。模型測算結果顯示,下半年PPI同比在0到-2%之間,但不排除經濟疲態態勢超預期導致PPI降至更低水平的可能。趨勢上看, PPI同比也將在三季度見底,四季度有所回升的走勢。

  綜上所述,由於穩增長政策效果時滯較長,交行金研中心認為,目前物價上漲的壓力仍然較弱,下行力量明顯,影響物價的正反作用明顯不對稱,短期內物價漲幅下行態勢不改。預計三季度物價將繼續下行,四季度或有小幅回升,全年運行態勢為前低後高,年末物價漲幅的高度則取決於穩增長系列政策實施的效果。而由於目前經濟放緩速度高於前期市場預期,消極情緒有所蔓延,市場積極的恢復力量有限,全年CPI同比預期下調至2.8%左右,PPI同比調低至-1%左右。今年物價水平較2011年將明顯回落,政府全年物價控制的目標實現沒有太大問題。 (記者陳平)

責任編輯:許夢可

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