一年一度的中國金融盛會陸家嘴論壇于6月28日-30日在浦東召開。本屆論壇聚焦“金融治理改革與實體經濟發展”，匯集了眾多海內外金融大腕、知名學者及政府官員，就金融領域的熱點話題，共同交流真知灼見。6月30日，中央財經大學教授郭田勇在“建設上海財富管理中心”專題論壇上表示，對他們進入股市我也持保留態度。由於現在資本市場制度建設很不完善，現在讓公眾的錢、養老金的錢投到裏邊來，會出現大家擔心的問題，賠了錢怎麼辦？賺了誰的錢？證監會領導現在的方向是對的，我們先把資本市場基礎制度建設，包括發行、交易、退出、分紅制度完善了，然後讓機構投資者真正形成一種長期投資的理念。

　　以下是文字實錄：

　　郭田勇：中國金融業比西方起步晚，大概跟中國的體制有關係，中國人骨子裏對風險的問題看得相當重。也正是由於我們對風險問題看得非常重，就導致某種程度上金融業的運行效率有所降低。我剛才講了無論從財富市場也好，還是從金融機構創業業務來講，監管機構控制非常嚴，肯定是為了防範風險。

　　投資者本人也經常出現什麼情況？有很多企業願意到銀行去貸款，而不願意去發債，他有這樣的想法，因為我對銀行貸款是一對一的，我發一個企業債出去好幾萬人持有，企業就會想發債的成本比到銀行貸款成本低，貸款就是到期銀行貸款不還好辦，那就一對一談，你不能不還，不還壓力大，在中國出現一種逆向的選擇情況。我為什麼講這樣的例子？銀行貸款到期可以不還，銀行間市場就出現這種情況，企業沒錢還，中央政府、地方政府都著急了，因為持有人這麼多，你不還要出現金融穩定的事情了，政府對這方面非常重視。

　　某種程度上，由於政府對風險特別擔心，表現出一種干預過多甚至過度監管的情況，另外某種程度上也會帶來金融市場運行低效率。從另外一個層面來看，剛才我們談到怎麼樣提高市場效率，這一屆證監會主要領導換屆，現在抓的重點是對的，我們的確要完善金融市場的基礎設施建設，然後完善各方面的制度建設，抓重點是非常重要的。我們剛才講中國整個金融業過度監管導致效率低，但是效率低的同時，由於大家沒有複雜性的金融産品可以推出，大家就在簡單層面進行投機炒作。剛才王主任講了，機構投資者某種程度上是按照大散戶的思路來進行操作的，我也在裏邊進行炒作，進行投機。這裡邊就出現什麼問題？比如新任證監會領導上來了，就連續出臺措施，退市制度、發行教育制度改革的確非常重要，咱們從退市來講，退市制度推出就像人的新陳代謝一樣，股市也要有新陳代謝的完善，一個人只往裏邊進，不往外出，中間肯定會憋出病的。股市也是一樣的，咱們只往裏進，最後不往外出，企業經營非常差，要摘牌，政府不摘牌擔心出現金融穩定的問題。結果借殼上市、炒作，越是ST的股票反而空間就越大，有時候價格越高，結果導致整個資本市場出現一種非常混亂的情況。

　　所以退市制度是非常重要的。剛才信託公司的代表在抱怨，説養老金、社保基金還不能買信託，不能買信託其實也是有道理的，對他們進入股市我也持保留態度。由於現在資本市場制度建設很不完善，現在讓公眾的錢、養老金的錢投到裏邊來，會出現大家擔心的問題，賠了錢怎麼辦？賺了誰的錢？證監會領導現在的方向是對的，我們先把資本市場基礎制度建設，包括發行、交易、退出、分紅制度完善了，然後讓機構投資者真正形成一種長期投資的理念。比如説這些養老金進入到股市來，如果股市出現異常現象，漲得非常高可以拋，還有我就把錢放在裏頭，我選擇這些藍籌股，每年獲得投資收益比我在銀行裏邊的存款利息高，我把錢放在裏邊，我管股價是漲還是跌，跟我沒有什麼關係，我能夠拿到正常的收益，能夠保證養老資金支付的需要。所以資本市場應該達到這種基礎條件，這個時候大量公募的資金會進入，這樣才是比較好的。所以我同意現在資本市場的制度建設，基礎完善是非常重要的事情。謝謝。