同樣是2300點關口，市場的內涵卻截然不同。3月底至4月初的2300點震蕩局，地産及券商股先知先覺，進而導演了熱熱鬧鬧的結構潮；如今的2300點震蕩局，地産股不再一枝獨秀，所謂的“吃藥喝酒”更是走下神壇，取而代之的是熱點板塊的“一日遊”，板塊輪動加速，市場賺錢效應逐步消散。接下來，如果大盤依然難以突破2300點關口，則這種“今天你明天他”的結構性行情無疑要被進一步“雞肋化”了。

　　熱點板塊快速“變臉”

　　從本月初的地産股一枝獨秀，到月中“吃藥喝酒”的集體亮相，再到如今的軟體類個股爆發，市場熱點變化的頻率一直在加快。這其中包含著兩層涵義：其一，2300點關口大盤基本不存在系統性大跌的可能，於是資金做多動能仍在，熱點板塊也層出不窮；其二，近三周的“原地踏步”一方面是在等待市場做出方向性選擇，另一方面也在一步步消耗市場存留的做多動能，臨近月末，資金持股信心漸顯不足，資金炒作節奏也就自然大幅加快。

　　將統計區間拉長至整個6月份便會發現，在上證綜指幾乎原地踏步（上證綜指6月以來累計下跌3.35%）的背景下，以醫藥股為首的防禦性板塊成為整個6月份當之無愧的明星板塊。具體來看，申萬醫藥生物指數6月以來累計上漲4.25%，緊隨其後的是申萬公用事業、食品飲料指數這兩隻月內實現紅盤的指數，分別累計上漲3.11%及0.43%。

　　即使在6月1日至6月8日大盤曾遭遇五連陰期間，上證綜指累計下跌2.80%，期間申萬公用事業、醫藥生物、房地産、有色金屬、餐飲旅遊、食品飲料及信息服務指數也均小幅跑贏大盤。其中，公用事業和醫藥生物指數還累計實現1%左右的漲幅，小地産股也紛紛走強，申萬房地産指數僅累計微跌0.78%。

　　不過，昨日板塊內部繼續演繹著強弱轉化的戲碼，近日逞強的醫藥生物、餐飲旅遊以及前期表現搶眼的地産、家電等板塊紛紛躋身跌幅榜前列，申萬醫藥生物指數更是下跌2.13%，而在昨日之前，申萬醫藥生物指數還以6.53%的月內漲幅高居申萬一級行業漲幅榜首位。與之對應的是，年內漲幅較小的信息類個股整體爆發，申萬信息設備、信息服務及電子指數昨日榮登申萬一級行業指數漲幅前三甲；同時，前期下跌幅度較大的採掘、交通運輸及有色金屬等指數昨日也維持紅盤。 

　　結構潮難免被打折

　　就目前的市場環境來看，儘管股指很難出現超預期的系統性大跌，但並不代表市場就一定存在大機會。畢竟，與3月底的2300點震蕩局相比，當前股指的心理狀態完全不同。3月底時，市場創出階段性低點2242點之後緩慢上行，意圖以2300點的震蕩局磨出機會；而目前市場處於反彈宣告失敗、2300點難以堅守的階段。從市場心態來説，目前資金的謹慎情緒無疑要遠遠超出3月底時的水平。

　　從目前的宏觀環境來看，經濟仍在繼續下行，且經濟底後延的概率較大。雖然財政及貨幣層面的放鬆已經出現，但政策對於經濟只能起到一定程度的托底作用，很難推動經濟快速見底回升。同時，6月份宏觀經濟數據即將公佈，在此之前資金不會貿然行動，而小打小鬧的做法又不可能催生大行情，於是資金在此關口便逐漸形成共識，即繼續維持觀望態度，以等待趨勢的明朗。昨日滬市成交再次創出今年2月初以來的地量水平，便是最好的例證。總之，投資者預期中的2300點結構潮很有可能會被大打折扣，以“今天你明天他”的熱點運行節奏來看，投資者把握賺錢機會的難度極大。策略方面，或許輕倉觀望並等待跌出來的機會才是較佳的選擇。

　　另一方面，雖然結構潮極有可能被打折，但必須承認的是，只要市場不出現系統性的大跌，交易性機會就存在。而對普通投資者而言，與其追高，不如尋找合適的低點潛伏超跌績優股，進而博取可能的反彈收益。