中信證券首予中性評級目標價16港元_經濟臺

　　新浪財經訊 5月31日消息，摩根大通發表報告，首予中信證券A股及H股“中性”評級，H股目標價16元，指其為內地最大上市券商，經紀業務市場份額達5.5%。

　　報告指出，因承銷費用是費用收入的一個重要來源，中信證券將為A股市場上市交易的主要受惠者。摩通認為，其現價反映市場預期其股本回報率有結構性提升，而這或成為下行風險。

　　該行表示，中信證券的資産負債表相對較大，且有與中信集團的企業關係，料將轉化為承銷業務的市場份額、金融改革的先鋒。該行預期其承銷收入2011-2013年的年複合增長率可達20%，凈利息收入的增長率為16%，承銷佔佣金收入的比例將由2010年的20%升至今年的38%，高於同業。

　　另外，摩通指中信證券的資本狀況強勁，主要由於分拆及H股上市所得，支持其今年首季的年化股本回報率4%(去年首3季平均為6.3%)。雖然盈利將因公司的資本部署而增長，但其執行風險及潛在延誤對盈利的2個不確定性。

責任編輯：羅瀟

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