導讀：港府拍賣土地並未像前幾次引起地産股的大規模反應，其資金流方向各異地；受內地加息因素的影響，國有四大銀行股價下跌。

    文/‘衍生解碼’嘉賓主持于夢溪

    我們今天專訪了麥格理資本證券股份有限公司衍生工具部聯席董事林泓昕先生，為大家介紹香港地區衍生産品市場的最新資訊。

    港府拍賣土地 地産股反應平淡

    香港政府今天會拍賣兩幅土地，它們分別在港島中半山和元朗，地産界人士預測，中半山土地的成交呎價，有機會突破3萬港元。據林泓昕介紹，根據《星島日報》在6月7日報道，香港政府今天拍賣的兩幅土地，分別在港島中半山波老道，以及新界元朗屏山，其中測量界預測波老道地皮的成交價格，有機會達到152億港元，折合每平方呎萬港元，成為香港歷史上成交價第二高的政府拍賣土地。由於政府上一次賣地後，香港的樓市重展上升軌道，各區都出現了業主反價個案，市場人士憧憬地産股有機會因此受惠。

    但是，截止本週二，香港股市已經連跌4個交易日，在恒生指數中佔比較大的地産股，也跟隨大市出現跌勢，其中兩大地産股長江實業(00001.HK)和新鴻基地産(00016.HK)，也連續4天下跌，累計跌幅接近百分之5；另外一隻主要地産股恒基地産(00012.HK)，則在上周連跌3日後回穩。

    地産股資金流向各異

    據林泓昕分析，地産股明顯下跌的同時，吸引市場資金流入相關看多産品，但有關股份的資金流向都有點不同。先看長江實業，這只股份在上週二大幅上漲到122港元附近，並突破50天移動平均線後，上週三開始出現調整，但當日其認購證仍然連續兩天錄得資金流出，到了上週五，長江實業的股價已連跌3天，接連跌破10天和20天移動平均線，市場資金終於重新流入其認購證‘抄底’，單日錄得約210萬港元流入。但是，如果從長江實業的權證成交金額來看，其認購證在上周後期的成交金額，只有約2,000到3,000多萬港元左右，比上周初期的5,000多萬到7,000多萬，出現明顯減少的情況，反映有關資金流向，缺乏成交金額承接。

    但是，根據過去幾次賣地的經驗，即使政府土地以高價成交，不少市場人士會趁利好消息沽出有關股份，影響地産股的表現，如果利用認購證來關注其表現，就必須多加留意了。

    內地加息 四大行股價下跌

    最近有報道説，由於5月的通脹情況嚴重，人行可能會在端午節假期加息，但最終有關預期落空。據林泓昕分析，根據《星島日報》在6月7日報道，踏入6月，市場出現多則不利消息，當中包括加息和調高存款準備金率的傳聞、當局計劃加強監管、地方債務問題，以及股份禁售期滿等，影響內地銀行股板塊的表現；即使人行沒有在端午節假期加息，也無助有關股份的表現，截止本週二，4大龍頭股建設銀行(00939.HK)、工商銀行(1398.HK)、農業銀行(1288.HK)和中國銀行(3988.HK)，股價已分別下跌百分之3.5到7.6。

    農行建行權證看多 空行看空

    據林泓昕介紹，從農行認購證的資金流情況看，與其他內地銀行股一樣，農行在上週三開始出現調整，但在股價下跌首天，已經有市場資金流入其認購證，連同之後兩個交易日的流入金額，有關資金接近1,900萬港元，成為港股市場中，第二大資金流入的權證項目，反映市場買入農行的看多的認購證。

    比較一下建行的資金流情況，雖然建行在上週三下跌首天，已錄得約400萬港元流入，但由於在上週四，其股價出現先低後高、下跌幅度明顯減少的情況，認購證當日再錄得約300萬港元流出。但是，當建行的股價在之後一日再明顯下跌後，其認購證於週五再錄得約560萬港元流入，反映市場人士再次抄底四入看多産品。

    反觀工商銀行的權證資金流向，雖然工行已連跌3日，但其認購證卻仍然錄得約380萬港元流出，顯示有些市場人士不想繼續持有這只股份，選擇沽出看多産品。

    數據截至2011年6月3日, 資料僅供參考之用。

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