中信建投期貨:滬深300或跌至2000點

　　上周滬深300指數一路下行，連創新低，收于2183，跌8.71％，成交1023億元，繼續萎縮，至此，滬深300周線已經六連陰。上週五在“三重利空”的打擊下大幅低開，滬指也直接開盤于原先牛市的頂點2245之下，8個月，股市回到七年前。

　　宏觀面上，雖然多數數據顯示美國經濟並未再度惡化，但美國8月30日當周初請失業金人數增至44.4萬(預估為42.5萬)，僅僅這一條偏空的消息就將美國股市迅速打壓。另外，歐洲經濟仍不容樂觀，歐元面臨貶值的危險，日本政壇的動蕩也為經濟發展增加了不確定性。可見全球經濟仍處於水深火熱之中。

　　國內方面，雖然上周再度傳出“經濟刺激計劃”，但市場毫不理會，我們預計國家宏觀政策會有一些調整，但應該是等到10月份的十七屆三中全會和11月的中央經濟工作會議上去了，而且調控措施實施的效果還要觀察一段時間。從全球的大環境看，中國經濟最早也在2009年見底，甚至有可能到2010年才重回高增長時代。在此情況下，上市公司的業績預期將下調，股市見底反彈或許也要等待一段時間。

　　上週末，管理層發佈《上市公司股東發行可交換公司債券的規定（徵求意見稿）》,為急需現金的大股東提供了一種融資方式，同時也避免了直接賣出股票對二級市場的衝擊。但對於發債主體有嚴格的限制，有多少企業符合，又有多少企業會用這種方式呢？這種方式只是延緩了大非的減持時間，並不能從根本上解決問題。

　　資金面上，雖然9月並非大小非的解禁高峰，但隨之而來的四季度以及前期尚未減持的大小非們在預期後市仍將下跌時可能加快減持。主力機構資金流入並不明顯，市場整體仍然在觀望。

　　技術面上，指數再次受到5日均線壓制，仍處下降通道之中。

　　綜上所述，近期指數難有起色，不排除本週指數再創新低。預計本週滬深300指數運行區間為2000-2250點。（中信建投期貨）

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責編：韓文燕