“抑指數 做個股”是明智選擇

    李志林

    元旦過後的兩周，市場一反多數人年前的向上預期以寬幅震蕩方式向下調整，先構築下影線。但是市場中相當多的人卻賺得衣鉢滿貫，“抑指數，做個股”成了主力做“春生”行情的明智選擇。

    2010年股市是小年。中央發佈抑制房地産投機的一系列強硬政策，央行抓緊貨幣回籠和調高存款準備金率，經濟重點轉向調結構、抑制産能過剩，銀行股必須為確保資本充足率而鉅額再融資，二季度末可能加息、防輸入性通脹和寬鬆政策退出的預期等，這就使機構對2010年股市高度的期望值大大降低，平衡市輿論上升。從年前一致的創新高跨年度期盼，改為先往下做，在3100-3500點區域震蕩，做春季行情。

    推出股指期貨的意圖是防止年中出現單邊下跌市。先前輿論普遍是股指期貨將助漲大盤，大盤股將出現大行情，市場風格將轉換到大盤股。但冷靜思考後市場認識到，股指期貨作為一種工具，只增加交易機會，並不改變市場運行趨勢；而融資試點期能增加的市場資金極其有限，融券做空的威力則更大些。預期股指期貨推出大約在“5.1”後，彼時市場或面臨銀行股再融資、大盤股擴容、基本全流通、加息、寬鬆政策退出等巨大壓力，管理層推出股指期貨的主要目的就是作為防止那時股市單邊下跌的一種手段。這樣，市場對股指期貨助推大盤股行情的狂熱和幻想迅速降溫，想發動大盤股行情的機構勢必心有餘悸。

    大盤股眼前和未來面臨重重利空。一方面，無論是調結構、抑産能過剩、抑房地産投機，還是銀行股再融資、調高存款準備金、加息、政策退出，條條對大盤股都是重大利空。另一方面，在年報披露期間，業績高增長、高成長、高送轉的中小盤股、高科技股才是市場最熱門品種和財富效應所在，這恰恰是大盤股的短板。再一方面，強拉大盤股不僅缺乏資金支持，難以持續，而且指數一旦高企就會導致更快速擴容，從而扼殺春季個股機會。

    高科技股獨領風騷，拓展個股行情，具有“天時、地利、人和”的優勢。溫總理在元旦與網民對話時説：“環顧當今世界，我實在看不到有比高科技更能引領經濟增長的東西了”。在國家科技獎表彰大會上，溫總理又説：“要大力堅持發展新興産業戰略”。這是一個極為重要的政策信號；在高科技行情沉寂十年之後，目前股市中涌現出一大批技術領先、貨真價實、含金量高、有優勢産品、有市場的高科技股，如新能源、新材料、新醫藥、節能環保、低碳經濟、通訊、電子、信息、智慧電網、物聯網、3G、三網融合等；元旦後，儘管指數下跌，一個全新的春季行情主流熱點已經噴薄而出，這就是科技股行情，基金、QFII、社保也紛紛棄大從小加入這一熱點中。

    投資者應及時轉換思維，將手中個股轉換到新主流熱點中去，否則就將錯失整個“春生”行情。

    （本文作者為華東師範大學企業與經濟發展研究所所長、博士）

責編：韓文燕