新年第一週漲勢喜人 美股全年慢牛行情值得期待

　　在西方傳統節日聖誕節假期的歡樂氣氛還未完全消散之際，美國股市近幾週也在清淡的交易中走出了一小波行情。到1月8日紐約股市收盤時，標準普爾和道瓊斯指數雙雙創出了15個月的新高，而以科技股為主的納斯達克指數更是升至16個月的最高水平。

　　同時，最能代表美股趨勢的標準普爾指數在新年第一週裏的增幅為近兩個月以來最大，這不得不讓投資者們對2010年全年的行情有了更多的期待。

　　緩慢復蘇趨勢基本確立

　　新年伊始美股的良好表現使得從去年3月開始的大牛市得以延續，究其原因，十個月以來市場的顯著走強主要是受到了經濟復蘇預期的推動。

　　從近期美國公佈的一系列數據來看，在政府前所未有的大規模經濟刺激政策的支撐下，美國經濟的復蘇趨勢已經基本可以確立。但由於宏觀經濟的各個領域中仍存在著諸多薄弱環節和不確定性因素，這種復蘇註定不可能一帆風順，其過程必將緩慢而曲折。

　　值得注意的是，佔美國經濟權重三分之二以上的居民消費狀況出現了好轉的跡象，但短期內強勁反彈希望不大。根據國際購物中心協會7日發佈的調查數據，美國零售業去年12月銷售同比增長2.8%，勢頭為全年最猛。與此同時，多家大型零售商不約而同地調高了2009年第四季度盈利預期，顯示出了對整體銷售狀況出現起色的蓬勃信心。

　　然而，美聯儲8日發佈的數據則顯示，另一項反映個人消費開支情況的重要指標——美國消費信貸在11月卻連續第10個月下降，且跌幅大於分析人士預期。這表明，在經濟衰退導致失業率攀升、工資增長遲緩、住房價值縮水的經濟大背景下，美國消費者將對消費持謹慎態度。

　　此外，對經濟復蘇至關重要的就業市場開始企穩，但整體失業情況依然嚴峻。由於美國居民的就業狀況直接影響他們的消費水平，目前已經被很多經濟學家視為判斷美國經濟復蘇情況的最重要指標。8日，美國勞工部公佈了去年12月份的非農就業數據。數據顯示，12月份美國非農就業崗位減少8.5萬個，大大高於經濟學家的預期。然而，這份報告並非毫無亮點可言。首先，報告將去年11月份的就業數據由非農就業崗位減少1.1萬個調高至增長4000個，為近兩年以來的首次增長；其次，就業者平均每小時工資從前一個月的18.77美元小幅增至18.80美元。

　　另外，2009年第四季度美國平均每月失業人數為6.9萬人，而當年第一季度月均失業人數則高達69.1萬人，這表明隨著美國經濟從數十年來最嚴重的衰退中復蘇，失業步幅已較衰退高峰時期大幅減弱，再次驗證了經濟緩慢復蘇的事實。

　　提前加息憂慮減弱

　　8日公佈的就業報告最終並未扭轉美國股市的上漲勢頭，這其中除了投資者們都明白就業市場的恢復具有滯後的特點以外，還暴露了投資者在現階段一個“兩害相權取其輕”的矛盾心態。

　　疲弱的就業報告從某種程度上支撐了美聯儲在較長一段時間內仍將維持低利率的觀點，而加息對於目前由廉價流動性驅動的市場來説，顯然是個更大的利空。

　　實際上，伴隨著前期一系列利好經濟數據的出臺，市場上對於美聯儲將提前加息，收緊流動性的憂慮與日俱增。但是，6日公佈的12月份美聯儲貨幣政策會議紀要顯示，儘管美聯儲高層在利率區間的設定和目前執行的刺激經濟計劃何時退出等問題上存在著較大分歧，但總的來講，與確保美國經濟可持續復蘇這個頭號要務相比，短期內通貨膨脹風險並非十分緊迫。從目前情況看，美聯儲迅速終結資産購買計劃等刺激措施的可能性並不大，而短期內加息的幾率很小。

　　在就業報告公佈後，美聯儲基金期貨交易數據顯示，美聯儲在今年六月會議決定加息的幾率為33%，而上一週這個比率為60%。

　　全年慢牛行情值得期待

　　新年第一週美股三大指數全面上漲為2010年開了個好頭，同時也激起了投資者對全年股市表現的期待。

　　根據股市交易者年鑒的統計，如果標準普爾指數在一月份的前五天出現上漲，那麼股市全年收高的概率達86.1%。

　　從全年的角度來看，儘管實體經濟中還存在著諸多風險，但如果政府不出現重大的決策失誤，美國經濟出現二次衰退的機會微乎其微。因此，股市的震蕩走強符合多數經濟學家的預測，一輪較為溫和的慢牛行情值得期待。

　　根據《巴倫週刊》對十多位華爾街的策略師和投資經理的調查，標普500指數今年將溫和上漲12%，年底達到1239點。而美銀-美林分析師團隊則更為樂觀，他們認為今年全球股市增幅將達到20%，而美國股市將有望上漲15%，標準普爾指數一年內將達到1275點。

　　然而，短期來看，接下來一週市場的表現非常關鍵。許多投資者相信，股市前兩周的表現將基本為一季度整個市場的走勢奠定基礎。從本週開始，美國的大公司將陸續發佈2009年第四季度財報。投資者目前普遍認為，主要公司的業績將實現2007年第二季度以來的首次利潤增長。而按照一些分析人士的預測，由於金融機構成功實現盈利，標準普爾成分企業的整體利潤與2008年同期相比，增幅將接近兩倍。（記者 牛海榮）

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責編：程振宏