據證券日報 1月8日下午,證監會相關部門負責人表示,國務院已原則上同意推出股指期貨和開設融資融券業務試點,證監會將統籌股指期貨上市前的各項工作,這一過程預計需要3個月時間。分析人士普遍認為,股指期貨和融資融券的推出對大盤權重股有刺激作用,短期來看有利於大盤穩定,對中長期的市場發展具有重大的歷史意義。
對A股市場具有里程碑意義
實際上,市場對股指期貨的呼聲已經持續了整整16年,但由於各方面因素的制約,股指期貨始終處於“只聽樓梯響,不見人下來”的狀態。
1999年上海期貨交易所就開始研究股指期貨,2000-2002年就完成了上證50和上證180股指期貨的方案設計、論證、規則制定和技術準備,2002-2004關於以上證50為標的的設計都完成了,而且進行過小範圍的模擬交易,後來因為種種擔憂一直無法落定。
2006年9月8日,中國金融期貨交易所正式成立。當年10月,滬深300股指期貨倣真交易開始,在一定程度上對投資者進行了很好的培育,系統運行等技術準備也全部到位。但由於2008年金融危機的突如其來,股指期貨再度被擱淺。
隨著全球經濟的逐步復蘇,加上一直制約A股發展的股權分置問題的成功解決,以及經過多年準備,股指期貨在法規制度、技術系統、投資者培育等方面均已準備充分,股指期貨推出的時機正逢其時。
2009年4月,中國證監會啟動了股指期貨投資者適當性制度;同年9月1日,證監會公佈實施了《期貨公司分類監管規定(試行)》;2009年底,最後一批62家期貨公司順利上線統一開戶系統。證監會表示,期貨市場統一開戶制度有利於股指期貨的推出。與此同時,證監會在2009年一路批出十多只滬深300指數基金,被市場解讀為為股指期貨鋪路。
在背負了各種誤讀、曲解、顧慮和長達數年的爭論之後,股指期貨終於得到管理層和廣大投資者的認可,並最終獲得批准。因此,目前推出股指期貨不僅正逢其時,而且對A股市場將具有劃時代的里程碑意義。
有利於A股市場平穩運行
分析人士普遍認為,中國股市這麼多年始終走不出“暴漲暴跌”的怪圈,主要一個原因就在於缺乏有效的避險機制。
的確,A股市場常常表現出大起大落與暴漲暴跌的特性,與具有風險對衝功能的股指期貨沒有推出有關。在一個只能靠做多盈利的市場中,作為市場中堅的機構投資者,為了自己的利益,要麼狂拉股指與個股,要麼進行大肆砸盤,客觀上加劇了市場的波動與風險。
如2007年下半年時,當眾多基金都困惑于市場上已沒有真正的“價值洼地”的時候,其仍然還在“策馬狂奔”,直到股指衝上6124點的高峰。而在6000點之上,整個市場上泡沫橫飛,“三高”的格局凸顯,也為2008年的暴跌埋下了伏筆。在持續迅猛的股指暴跌期間,作為最大機構投資者的基金,不僅沒有起到維護市場穩定的重任,反而一路領跌,當初5000點之上大舉吸貨的基金,卻在股指處於3500點之下瘋狂砸盤。
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