推出融資融券和股指期貨標誌中國市場更加自信

　　據證券日報 進入2010年，我們迎來了資本市場建設的又一個新階段。昨日，中國證監會宣佈了國務院原則同意開展證券公司融資融券業務試點和推出股指期貨品種的消息， 這是值得慶賀的一件大事。

　　作為資本市場雙向交易的重要手段和工具，融資融券與股指期貨業務適時推出將有助於平抑過度炒作，穩定市場價值中樞。開展證券公司融資融券業務試點和推出股指期貨品種，為完善多層次資本市場添上濃墨重彩的一筆。

　　融資融券交易是世界上主要證券市場普遍採取的交易方式。融資融券可以將更多基本面信息融入證券的價格。當投資者認為股票價格過高或過低時，可以通過融券賣出或融資買入，有利於股票價格趨於合理，總體上有助於減少過度炒作，有助於市場內在的價格穩定機制的形成。

　　與此同時，融資融券交易可以在一定程度上放大資金和證券供求，增加市場交易量，從而活躍證券交易，增強證券市場的流動性。

　　對投資者而言，融資融券交易可以為他們提供新的交易方式，有利於改變證券市場“單邊市”的狀況，為投資者提供了一種新的規避市場風險的工具，為股指期貨、權證等證券衍生品市場的建立和發展奠定了基礎。對證券公司而言，融資融券交易將拓寬證券公司業務範圍，增加證券公司自由資金和自由證券的有效渠道。在實施轉融通制度後，還可以增加其它合規資金和證券的融通配置方式，提高金融資産的運用效率。

　　再説股指期貨。作為以股票指數為交易標的的期貨合約，它是股票市場發展到一定階段的必然産物。與其他期貨品種一樣，股指期貨具有價格發現和套期保值的基本功能。

　　由於股票指數反映了股票市場的整體價格水平，股指期貨則代表了投資者對未來股票指數較為一致的預期，加之股指期貨具有雙向交易、流動性好、交易杠桿高、交易成本低、對市場信息反應靈敏等優勢，在市場大幅波動時，投資者通過股指期貨可以管理風險，這一方面緩解了股票市場的賣盤壓力，另一方也為市場提供了流動性，減緩股票市場的非理性恐慌和下跌。

　　同時，作為交易所的衍生品，股指期貨産品簡單、規則透明、監管嚴格，因此大力發展包括股指期貨在內的交易所衍生品市場也正成為國際趨勢。而綜觀國內商品期貨近二十年的運行情況，也證明了期貨市場有助於相關現貨企業管理風險，保障穩健經營。

　　此次國務院原則同意開展證券公司融資融券業務試點和推出股指期貨品種，表明了我國在推進多層次資本市場方面又向前邁進了一步，這將從制度上使得市場運行機制更加完備，也將深刻改變中國資本市場的運行模式與投資者單一“看漲”的投資心理。

　　總之，開展證券公司融資融券業務試點和推出股指期貨品種，是完善我國多層次資本市場制度建設的一個重要方面，是推動我國資本市場改革發展的一項重要舉措，這將為證券市場注入新的活力，對促進我國資本市場穩定發展和改革創新具有積極意義。我們同時也堅信，這將為加強我國資本市場建設、豐富證券交易方式、完善市場功能、促進資本市場穩定健康發展打下更為堅實的基礎。（赤擇遠）

責編：王玉飛