股指期貨獲批——中國資本市場的"成人禮"

　　新華網上海１月８日專電（記者姚玉潔、楊毅沉）證監會相關部門負責人８日表示，國務院已原則上同意推出股指期貨及開設融資融券業務試點，證監會將統籌股指期貨上市前的各項工作，這一過程預計需要３個月時間。這意味著，醞釀８年、籌備３年有餘的股指期貨，終於有望在２０１０年“分娩”。

　　“這是中國資本市場劃時代的大事件，它不僅完善了Ａ股雙向交易機制，更有助於市場價值發現，中國股市有望走出屢治不愈的‘暴漲暴跌’怪圈！”海通期貨總經理徐淩説。

　　股指期貨將改變“單邊市”頑疾

　　８日下午，上證綜指結束新年以來的持續下跌，以一條反彈攀升的曲線，迎接股指期貨這一期待已久的利好。

　　中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍説：“股指期貨與融資融券兩者配套推出，代表中國資本市場又向前邁了一大步。由於增加了賣空機制，將使得中國投資者在投資上有了新的選擇，這將對市場和投資者産生深遠的影響。”

　　“作為２０１０年中國資本市場最為重要的制度創新，股指期貨的對衝平衡機制有望改變‘單邊市’頑疾。”海通證券研究所研究員雍志強説，有了股指期貨，多空雙方可以平等表達市場預期，在股市非理性上漲時，投資者能夠通過期指做空來平衡股價，在股市非理性下跌時，又能通過期指做多給予市場支撐。

　　市場人士認為，股指期貨彌補了我國股市長期以來缺乏做空機制的缺陷，為機構投資者提供了避險工具，將成為市場的“減震器”。

　　一些投資界人士對記者説：“雙向交易機制的缺位，使得機構只能通過不斷做多，才能在股市上漲中獲利；當市場到達高位時，又只能用大量拋售來回避風險。制度缺陷導致了我國股市‘長期資金短期化、機構散戶化’的異象。”

　　據統計，此次國際金融危機，已推出股指期貨的２２個市場，股市平均跌幅為４６．９％，其中新興市場跌幅也只有４７．１％，遠低於沒有推出股指期貨市場６３％的平均跌幅，而我國股市同期跌幅超過７０％。

　　國泰君安首席經濟學家李迅雷認為，股指期貨的推出還有利於正面激勵價值投資的行為，引導市場資金更多地向藍籌股集中。在國內股票市場上，往往出現中小市值股票股價偏高，而大盤股股價較為合理的情況，在推出股指期貨後，由於做空機制的存在，這種中小盤股被非理性推高的現象可能會有所改觀。