巴曙松：央行的貨幣政策須預留調控空間

　　巴曙松：這意味著為形勢變化預留貨幣政策調控空間

　　中國人民銀行工作會議日前在昆明閉幕。央行的新聞公告保持了前期中央經濟工作會後的政策口徑，提出繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性。著力提高政策的針對性和靈活性，特別是要處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期的關係。

　　不過，與往年不同的是，央行此次並未提出廣義貨幣供應量M 2的調控目標。長期以來，中國央行以M 2作為貨幣政策的中間目標，2009年M 2的調控目標是增長17%左右。“沒有預先設定M 2調控目標，體現了央行貨幣政策調控的靈活性和市場化。為了平衡‘保增長’‘調結構’和‘管理通脹預期’等不同政策目標，今年的貨幣政策調控將是在實際需求基礎上適時微調、適度寬鬆。”國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松説，2010年我們面臨的經濟形勢將更加複雜，國際、國內上還有很多不確定性。國際方面，如果美元走強、人民幣也將隨之升值，將影響貿易形勢；國內方面，資源價格的調整，也將對國內經濟形勢帶來很大的影響。

　　“央行的貨幣政策調控必須對這些複雜性留有餘地。不過，2010年貨幣政策的大方向，還是從09年應對危機時期的非常規政策手段，回歸到正常政策的平穩過渡。針對2009年信貸投放的一些問題，諸如地方投融資平臺的高負債，2010年也將靈活微調。這也是對中央經濟工作會議精神的進一步深化、細化。”巴曙松説。

　　對於貨幣信貸環境，巴曙松表示，根據過去的增長經驗，正常年份的適度寬鬆的M 2增速，大致是經濟增長速度+物價漲幅+3到5個點的預留空間。

　　“如果預計GDP增長9%-10%，CPI增長3%左右，預留貨幣3%到5%的適度寬鬆的空間，2010年的貨幣信貸增長大概就在17%到18%，信貸投放大概在7萬億—8萬億之間。這與2009年比雖然有明顯的減弱，但是2009與2010年兩年合計信貸規模在歷史上仍處於高位水平。”巴曙松説。

　　巴曙松預計，在信貸政策逐步恢復正常化之後，2010年基本的金融市場格局可以歸結為“寬貨幣，穩信貸”。“在信貸投放大致穩定的背景下，2010年的流動性可能依然會相對寬鬆。在2010年，隨著國際收支狀況的改善，市場流動性將同時由內部的銀行信貸和外部流動性兩方面來創造，外部流動性，包括貿易順差和外資流入，可能會構成一個新的流動性增長點。”巴曙松説。

　　另外一點重要變化在於，央行今年的四方面重點工作之一是，防範信貸風險和系統性金融風險。央行提出，金融業在支持經濟發展的同時，必須防範自身可能出現的風險。在信貸增長比較快的時候，更要注意防範可能出現的風險。

　　“要積極引導和督促金融機構加強信貸風險管理；合理評估和有效防範地方融資平臺信用風險，加強貸款用途管理，防止變相使用銀行貸款作為項目資本金；要密切關注房地産市場變化，嚴格執行有關房地産信貸政策。”央行特別強調。

　　在匯率方面，央行保持了一貫口徑“繼續按照主動性、可控性和漸進性原則，完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定”。（記者 劉振冬）

責編：王玉飛