高新發展：期貨註冊資本不足引發市場遐想

華融證券 唐廷逸 曾璐

　　高新發展（000628）(000628)除房地産業務外，高新發展更吸引投資者眼球的是它的期貨業務。高新發展目前持有成都倍特期貨經紀有限公司100％的股權，據公司2008年年報披露，公司投資服務業務在總收入中僅佔10.44％，但營業利潤率卻達到91.13％，遠高於房地産業務12.97％的利潤率。資料顯示，倍特高新目前在成都、上海、北京、南昌、南寧、重慶、天津等地均設有營業部，公司曾榮獲上海期貨交易所2008年度交易優勝獎，鄭州交易所2008年度市場優勝獎20強等，交易代理額突破9000億元。註冊資本不足引發市場遐想，引發市場對高新發展增資倍特期貨增資遐想的是，11月中旬中國期貨業首次分類監管評審結果的出爐。評審結果顯示，成都倍特期貨經紀有限公司被評為A類評級。在參評的165家期貨公司中僅有18家獲A類評級，而分類結果將作為期貨公司申請增加業務種類、新設營業網點等事項審慎性條件，也將作為確定新業務試點範圍和推廣順序依據。根據《期貨公司金融期貨結算業務試行辦法》，要獲得結算業務資格公司註冊資本不低於人民幣5000萬元，而倍特期貨註冊資本只有3500萬元，這種註冊資本規模上的短板，反而引發市場的想像，高新發展會不會啟動對倍特期貨進行增資呢？如果高新發展真的對倍特期貨增資，會對提升公司業績有多大影響呢？期貨公司的業務規模和註冊資本關係很大，能容納更多機構投資者作為其客戶。因此，高新發展即便願意對倍特期貨增資，但最終增資結果還取決於大股東高新集團。

　　二級市場上，該股在97年9月創下19.75元新高後陷入技術性的休整，一路反復震蕩下跌被打回原形再創新低，08年11月7日見低1.92元止跌，前期主力再次建倉，建倉跡象明顯，量能持續放大， 新增資金介入跡象明顯，以近60度角進行放量拉升上攻，顯示主力資金實力雄厚，主力一路反復震蕩上攻。09年12月6日見高12.84元，受大盤影響拖累大幅度震蕩回落下跌【不排除是主力惡意洗盤之手砸】，在35日均線形成強支撐！見低點10.45元止跌回升，該股近期走勢逐漸增強，量能穩步持續放大，今日主力再次大單放量上攻拉大陽，大單顯示上攻動能比較充沛，顯示出較強的填權攻擊慾望，後市有望進一步上漲。從資金監測方面來看，主力資金已經連續五日進入，該股連續多日處於凈流入的狀態也似乎預示著後市將繼續走強。從整體行情和歷史上表現分析，該股保持了穩健盤升趨勢，近日經過充分洗盤調整到位，成交量也是較為活躍，顯示資金對其未來成長空間的看好，4陽夾一陰上攻意向非常強烈！以期貨公司類比目前超低的股價顯然仍處於絕對低估狀態，籌碼集中度非常集中，11月戶均持股較上期再趨向集中。預計主力成本在10元左右，強支撐位11.5-10.6元，第一攻擊位15元，第二攻擊位20元。

責編：劉慧