A股月底還將義無反顧現大跌？

　　昨日8家創業板公司發行，週五還將發行2隻新股，一週發了10隻新股。上周新股9連發，而下周將有包括6隻創業板新股、3隻中小板新股和中國北車在內的10隻新股進行發行申購。3周發了29隻新股，種種跡象表明，市場擴容節奏明顯加快。投資者對擴容一直相當敏感，新股擴容加快，一級市場收益率有了明顯的提高，這就足以對二級市場構成壓力。另外，這幾年的A股走勢總擺脫不了一個規律，那就是每到年末月末新華富時A50指數的交割日，A股市場都會義無反顧地出現大跌。今年的年底會不會也是這樣的走勢？

　　一、重要消息

　　擴容加速3周連發29隻新股

　　昨日8家創業板公司發行，週五還將發行2隻新股，一週發了10隻新股。上周新股9連發，而下周將有包括6隻創業板新股、3隻中小板新股和中國北車在內的10隻新股進行發行申購。3周發了29隻新股，種種跡象表明，市場擴容節奏明顯加快。

　　據統計，截至12月16日，今年以來的深滬證券市場融資額已達4490億元，超過去年1000多億元，啟動僅過半年的ＩＰＯ融資達1663億元，是去年的1．6倍。與此同時，今年ＩＰＯ平均發行市盈率51．35倍，超募成為今年ＩＰＯ的一大特色。

　　ＩＰＯ融資超過去年

　　今年ＩＰＯ開閘以來，完成招股和披露招股計劃的公司已達108家，完成募集資金1663．34億元，遠超去年全年的78家和募集資金1009．22億元。創業板的開板和中小板的持續擴容，使得中小盤ＩＰＯ項目持續增長，57家中小板、42家創業板公司于年內招股，已完成募集資金551．1億元。

　　超級大盤股的ＩＰＯ數量也超過去年，實際募資超百億的公司有中國建築、中國中冶、中國重工、招商證券、光大證券5家。而去年僅有中煤能源、中國鐵建兩家。今年ＩＰＯ的9家主板公司中，除去未招股的中國北車，共計募集資金1112．25億元。

　　再融資額亦超去年

　　今年再融資金額也超過去年。統計顯示，今年增發公司122家，較去年減少20家；增發市盈率由去年的22．79倍提升到27．43倍，增發募集資金2763．55億元，較去年多出400多億元；配股公司8家，同比減少一家，募集資金93．42億元，同比減少近60億元。定向增發、重組式增發為再融資主流。

　　在再融資中，2700多億元的資金流向了房地産、有色金屬、石化、金融業等傳統行業。據統計，122家增發公司中，地産業就佔了13家，有色金屬15家，石化12家。從籌資規模看，房地産佔到了23％。

　　基金髮行出現"井噴"

　　與之相對應的是，今年基金迎來牛市大擴容。截至12月15日，今年以來成立的基金累計募集資金已經達到3209億，其中指數型基金更是迎來大發展，募集規模前十的基金中，指數型基金佔有六席。此外，目前尚有12隻基金正在發行中，計劃在今年年底結束募集。

　　據統計，截至15日，今年已有116隻新基金成立，其中股票型基金69隻、混合型基金16隻、債券型基金24隻、貨幣型基金6隻、保本型基金1隻，總共募集資金達3209億元。上半年債基發行與股基平分秋色，但下半年股票型基金數量明顯增加。值得一提的是，儘管今年的股票型基金髮行井噴，但是從發行規模看，有半數基金髮行規模並沒有超過20億，而從發行時間看，往往小規模的基金髮行的時間反而更長。

　　短期對大盤有壓力

　　當前市場擴容節奏明顯加快，新股發行市盈率迭創新高，業內如何看待這一現象呢？

　　英大證券研究所所長李大霄認為，當前市場擴容節奏加快，短期還是會有一些壓力。管理層要想點辦法來平衡供求關係。不用花錢的辦法，如多發行一些基金，或者出一點政策利好；花點錢的辦法，如動員社保、保險，或央企大股東買點股票。只有做到融資和引資基本平衡，Ａ股市場才能保持平穩運行。李大霄認為，新股市盈率迭創新高不是好事，這樣股票越來越貴了，上市公司普遍出現超額募資現象，是一個比較令人頭痛的問題。李大霄表示，新股高價發行是涸澤而漁，不僅壓縮了二級市場獲利空間，後市下跌風險也大過上漲風險，市場參與各方應該以更加長遠的眼光思考問題。明年市場擴容節奏如何？要看市場承受力狀況，如果市場承受力很強，新股發行節奏還會很快；如果市場承受力不強，擴容速度可能會放緩。

　　申銀萬國桂浩明認為，投資者對擴容一直相當敏感，新股擴容加快，一級市場收益率有了明顯的提高，這就足以對二級市場構成壓力。但當前新股發行市盈率普遍高於二級市場水平，對二級市場資金的分流作用是有限的，未必有多少二級市場資金掉頭撤出去申購新股。當前快節奏的新股發行和上市，未來很有可能會成為一種常態。(深圳商報 鐘國斌)