明年A股將結構性牛市 上市公司將現25-30%增長

　　據證券時報報道，時近年末，各大券商研究所相繼發佈了2010年度A股市場投資策略報告。各大券商普遍認為，2010年A股市場將呈現結構性牛市特徵，難以走出單邊上漲行情；指數震幅明顯收窄，個股行情仍將精彩。

　　統計顯示，多數券商認為業績增長及充裕流動性仍將是股指上行的主要動力，而政策退出、融資壓力以及“大小非”減持壓力等將是影響市場表現的主要負面因素。

　　關於宏觀經濟，多數券商認為明年經濟將繼續回升，GDP增速維持在9%-10%之間，通脹壓力有限，CPI增幅在3%-4%之間。中信證券認為，中國經濟明年將步入溫和通脹。申銀萬國則認為，市場內生和政策推動的再平衡將推動中國經濟進入新一輪上升週期。光大證券指出，消費將成為經濟持續發展的主要動力。

　　對於上市公司盈利，券商普遍預期2010年仍將有較快增長，對全部A股盈利增速的預測集中在25%-30%區間。

　　統計顯示，各券商預測上證綜指運行區間位於2500-5000點之間。其中，申銀萬國認為上證綜指核心波動區間為2900-4200點；興業證券認為3200-4300點可能是主要波動區間。對於行情低點，不少券商認為上證綜指明年仍將下探2500-2800點區間；而對於高點的預測，多數券商認為在4200-4500點之間。其中，中信證券預計高點或觸及4500點，中信建投證券預測上證綜指有望突破5000點。

　　從券商對股指運行區間的判斷，可以發現相對於當前位置，明年上證綜指的預期下跌空間不超過25%，而上漲空間超過了50%。而相對於今年的漲幅，明年股指表現似乎要稍遜一籌。

　　在行情演繹上，大部分券商認為明年整體將呈現震蕩行情。而從時間週期上看，多數券商看好二季度以前的行情，更有不少券商認為目前跨年度行情正在展開。不少券商認為二季度以後市場將進入調整，而調整之後能否創新高，券商分歧較大。較樂觀的中信證券認為股指將呈“N”型運行，年末仍有高點出現。

　　總體而言，各大券商對來年市場預期呈現出高度一致性。對此，有分析認為，在高度一致的預期之下，行情的波動往往會脫離預期的軌道。而明年致使行情超預期的因素可能來自四個方面：盈利增長超預期，股指期貨、融資融券推出進度超預期，通脹超預期，以及政策退出的進度和經濟增長點超預期。（記者 成 之）

責編：王玉飛