中期上升趨勢完好 但仍有整理要求

　　本週市場在週一創出高點後連續走弱，上週五權重股集體反彈所帶來的藍籌行情預期也沒有如期而至，上證指數只是週一收出陽線，隨後四連陰，5日線和10日線始終對指數形成壓制。週一藍籌股的做多動力有一定延續，投資者熱情也相對較高，最終大盤經過強勢震蕩後反彈，深成指率先突破8月高點，創出年內新高，但這卻並未激發市場信心，隨之而來的一些利空信息帶來陰雲籠罩，迪拜債務危機再度爆發和希臘主權信用評級下調，而中央經濟工作會議也並未出臺進一步的刺激政策，導致投資者謹慎心態濃厚，雖然有部分權重品種屢次在危急時刻挺身而出，但股指始終沒能走出低迷整理格局。

　　盤面上看，前期交投活躍的氣氛逐漸消退，藍籌股整體仍未擺脫整理，而其他熱點的延續性也大大降低，行情缺乏主流興奮點。本週消息面頗多，對各行業影響不一，首先是匯金公司出面澄清關於補充銀行資本金的問題，導致銀行股的融資壓力再度增大，金融板塊受其影響難以抬頭;然後，國務院常務會議對明年的具體經濟工作進行了補充性的部署，其中將二手房印花稅優惠年限從2年恢復至5年，繼續扶持汽車業但力度開始減輕，對地産股和汽車股形成了一定壓力，這兩個板塊短期來看仍不具備走強條件，與此同時，延續刺激內需消費的政策力度有所增強，商業、釀酒、摩托車、家電等行業走勢相對活躍;最後，國際油價近期連續下挫，目前已經回落至70美元左右的水平，以及美元匯率再度走強，對藍籌板塊中表現最為活躍的資源品種也形成壓制。總體來説，本週市場賺錢效應相比前期大幅降低，盤面表現較為沉悶，觀望氣氛濃厚。

　　國內外偏空的消息面以及外盤走軟是導致本週大盤表現疲弱的重要因素，最新分析表明，不僅是希臘，歐元區的意大利、西班牙、葡萄牙甚至英國，當前財政赤字水平和債務佔GDP比重都已經超過警戒線，極有可能被下調評級，另外日本三季度GDP增速遠遠落後此前預計，澳洲央行再次蠢蠢欲動有加息跡象，令投資者對未來産生更多憂慮，這些因素也必然對中國經濟以及A股市場形成負面影響，但樂觀因素在於，中國經濟回暖趨勢得到加強，即使第二階段復蘇步伐放緩，但整個大環境改善已是不爭事實，很難想象在這種背景下，股市會走熊，我們更傾向於認為，基於對未來增速放緩和消化市場內部獲利盤的考慮，市場後期仍將繼續以反復整理為主，技術上看，9月份行情重新上演所維持的這一上升通道仍然保持完好，雖然上升斜率有所降低，但這也許正符合了慢牛格局的要求。

　　（世基投資）

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責編：張福偉