擴容延緩跨年度行情的進程

    今天又有三隻新股發行，其中包括1.3億流通盤的深圳燃氣。

　　本週發行九隻新股，其中包括流通盤達19.9億股的中國重工。

　　下周將發行八隻創業板新股。緊隨其後，重量級大盤藍籌中國北車30億股將發行。

　　時近年底，人們普遍期待跨年度行情。伴隨而來的卻是新股加速擴容。市場各方似乎都希望股市往上走。但各打各的算盤。投資者希望大盤往上的同時，給追隨者們提供賺錢的機會。管理層希望股市向上，則順勢推出更多的新股，以解決企業融資，推動經濟復蘇。等待上市的企業希望股市上行，是希望早點上市，並賣個好價錢。已經上市的公司，希望股市上漲，在上漲中或減持套現，或增發、配股、整體上市，萬一不行，發行點企業債也行。表面看，都希望股市向好。都希望在股市向好的時候，“撈”點東西。股市就象一個漫無邊際的湖面：有人貌似姜太公，充滿自信，平心靜氣的在哪兒釣魚——持股不動的價值投資者。有人劃著小船，四處遊走，東一網，西一網撞大運撈魚——短線為主的遊資。還有人性子更急，乾脆往湖水裏扔炸藥直接炸魚——違規操縱橫徵暴斂的莊家。

　　股市就是是非之地，參與股市的各方，誰也不願意閒著，充當看客。

　　隨著行情向好，本週一輪新的擴容週期順勢展開。中國股市從誕生第一天起，就是窮人的孩子早當家，承擔起為企業改制，為企業融資的兩大政策功能。從以往行情的歷史看，新股擴容，往往是政策調控市場、抑制股市熱情最為有效，也是政策面最常用的調控手段。

　　新股集結，大兵壓境，大盤快速回落，進入調整休兵狀態。這是一種必然。上周還在嚷嚷大盤將進入快速漲升，年底大盤創新高，或見到4000點的興奮派，衝動派們，本週也不得不強迫自己降低聲調，承受新股擴容帶來的壓力。現在人們更多關心的是：調整何時結束？調整的時間需要多久？大盤下調的空間還有多大？

　　我的觀點是：大盤調整已接近尾聲。昨天已見縮量，今天兩市繼續縮減，兩市今天日成交1911億。這是近兩個月來的日成交地量，今天正好是周未，市場無心戀戰，觀望的氣氛明顯濃厚。本來昨日本博預計今天大盤會繼續回穩，現在看來還是太樂觀。短期看，投資者對管理層突然推出大量新股，有些心理準備不足。人們習慣於通過政策動向，揣摩行情中的政策意圖。今年經濟增長“保八”已成定局，明年經濟繼續增長與通貨膨脹，同是市場普遍預期，現在的問題是：年底股市，是挾帶來市場的激情與泡沫跨入明年？還是在相對理性，通過政策調控，促成大盤調整後進入明年，為明年的行情預留必要的空間？

　　從本週行情判斷，在加速新股擴容的政策導向下，大盤可能進入一個相對平靜的時期。船過水無痕，人欲靜而風不止。表面平靜，或可理解為人們對不確定性因素的暫時回避、觀望、與等待。年底，本身就不是一個容易平靜的季節。短期的平靜，也可理解為市場的理性、克制，也可理解為市場在等待契機，以圖新一輪激情的渲泄與爆發！

　　我還是認為：跨年度行情將繼續，只是新股加速擴容，延緩了跨年度行情的推進進程。但不會改變跨年度行情的基本方向。還有一點，這輪行情，大多數情況下是題材主導，而非業績推動。投資者對股市向好的預期，遠遠重要于已經實現的相關目標。因此，所謂的跨年度行情，不宜簡單的理解為大盤指數上漲的幅度，而更應關注題材行情的發掘與活躍程度。以及由此帶來的個股波段機會。

　　一些人對題材行情心存偏見，以為題材行情就是投機。一輪行情是題材主導，還是藍籌主導，是市場的選擇。也是特定的行情背景、歷史階段所決定。就象今年全球流行“甲流”，註定了醫藥股反復被炒作的合理性。不理解這一點，也就無法理解同樣因為“甲流”，市場先是炒作大蒜，接著炒作辣椒，聽説最近生薑又可能漲價……這就是題材。可能不合理，但卻符合題材衍生的邏輯。

　　跨年度行情仍然值得期待。我也知道，遇事兒往好處想，是投資者的通病。但我還是願意相信：下周，題材行情將重新趨向活躍。

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責編：張福偉