二八轉換 佈局四大類23隻股

　　"著名不漲股"鐵路三巨頭--中國南車、中國中鐵（601390）、中國鐵建（601186）,曾在相當長的時間內深深傷了幾十萬投資者的心。理財週報曾在相當長的時間內深深傷了幾十萬投資者的心。理財週報曾於今年8月17日推出報道《三大鐵路股為什麼打死都不漲?182萬個股東賬戶寂寞守候半年》。

　　11月30日,中國南車放量衝板,摸上歷史新高,引起市場強烈關注。而實際上,從11月2日開始,中國南車就開始從底部啟動,迄今漲幅已達24％。並在近期率領中國中鐵、中國鐵建擺脫盤整泥潭。

　　該股曾在2008年6月到達第一個低點4.89並開始嘗試築底,但隨著金融危機進入高潮,于當年11月再創4.28元的低點。隨後隨著國家四萬億投資逐漸明確,市場進入反彈週期,該股略有反彈,2009年11月21日收盤報6.43元,同日H股報收6.32港元,A%2BH股溢價已經不明顯。

　　再看中國鐵路機車車輛製造業巨頭中國南車的表現,今年以來股價升幅僅為15.3％。而中國鐵建不漲反跌0.79％。

　　上述證券人士分析:"鐵路行業業績一直達不到預期加上盈利能力很差(毛利率很低),從2008年7月鐵路三大股持股人數持續減少,籌碼日益集中,受一些海外基金影響,國內一些小基金跟風賣出,再加上盤子較大,造成了鐵路股人氣較差,股價一直徘徊不前。"

　　上周,三大鐵路股終於漸露崢嶸。11月30日,在中國南車的帶領下,鐵路股集體飛揚,並十分罕見地跑贏了大盤。業內人士認為,包括鐵路設備和基建在內的鐵路板塊,今年以來長期跑輸大盤,估值長時間處於較低水平,但隨著年底施工高峰期的來臨,鐵路股在年底有望迎來一波行情。

　　當日,中國南車在券商股帶領大盤全面反彈的掩護下高開高走,盤中一度漲停。雖然漲停板很快被打開,但該股收盤依然大漲8.52％,同時,成交量明顯放大。在中國南車的帶領下,中國中鐵、中國鐵建兩隻基建大塊頭同樣以大漲報收,均跑贏了大盤。"鐵路板塊盤子大,尤其是基建股,今年增收不增利,股價長期呆滯,今年以來大幅跑輸大盤!"一位券商研究員表示,根據以往經驗,11-12月是鐵路施工的高峰期,鐵路建設投資增速將回升到高位水平。

　　"目前可以確定的是,某些大機構正在吸取籌碼,準備抬升股價(中鐵,鐵建),但至於何時能吸足啟動,尚不清楚。"上海一重點監控中鐵中鐵建的分析師説。

　　關於南車股市表現,這位分析師有自己獨特看法:"南車本身業績也一般,它本來是做機械的,但是和鐵路有關。最近股價上漲主要源於北車要發行了。歷史上有這樣的規律,一家公司即將上市,同行業其他公司會受到資金關注。"而從短期看,發改委近期新批5個高鐵項目,南車有望從中獲益,今年全年的新簽訂單量有望維持2008年的訂單水平,這樣將打消市場對於其施工訂單下滑的擔憂,成為股價短期的催化劑。

　　2009年前9月,中國鐵建的海外新簽訂單達到558億元,佔全部訂單的14％,另一主要企業中國中鐵在海外市場也取得重大收穫(7月獲得委內瑞拉75億美元合同),海外訂單的快速增長將有助於它們在未來平滑國內訂單的波動。

　　一級帶二級的開發模式使得公司地産業務可持續較強,明年地産業務將爆髮式增長。不斷地增加土地儲備,使鐵建地産業務具有可持續性,從項目的開發進度來看,明年地産業績將大幅增長。

　　物資銷售業務將成為公司收入增長的第三極,也是公司重點打造的第三塊主要業務。該公司為此專門成立了物資銷售公司,根據公司的規劃,預計未來三年物資銷售收入有望達到200億以上。

　　北京一位不願意透露姓名的專業分析師告訴記者:目前中鐵、鐵建受益於行業大週期影響,加上鐵道部7000億,交通部1萬億投資刺激,業績增長很快,但是已經接近這波發展勢頭高點,最晚1-2年也會到達頂點。也就是説,不會大幅超過預期。目前股票已經是提前體現,不會有太大變化。

　　而中鐵今年訂單也非常充裕,開工計劃可以排滿近3年,所以未來2-3年內業務會比較穩定,業績會有不錯的增長。國元證券（000728）(000728)一位分析師認為,在大盤3000點左右,一年內中鐵與鐵建漲幅在10-20％之間問題不大。但是可以肯定的是,增速會比較緩慢。

　　中鐵雖然銷售業績達到3000億,但毛利率比較低,所以市值只有1000億上下。之前因水泥、鋼鐵等原材料價格由鐵道部專家調查、核定,所以毛利率較低。但是隨著鐵道部原料採購權的下放,毛利率會有所提升,但這個區間並不大。

　　上述分析師説"三個鐵路國企,管理肯定混亂,這可能會影響到公司業績。如中鐵管理比較混亂,整合了很多地方鐵路局,全國有300多家分局。目前中鐵正在積極壓縮,擬進行三級管理。"(.理.財.周.報 .杜.曉.光)