民生證券:二八行情漸行漸近 資金壓力不容忽視

　　□民生證券 劉冰

　　本週大盤震蕩揚升，在經歷了上周的深幅回調之後，本週滬深兩市在外圍市場企穩及股指期貨方面的消息影響下，多頭再聚人氣，週末在題材股和權重股的合力推動下，兩市周K線雙雙收出長陽，一舉收復上周失地，呈現兩陽夾一陰形態，本週兩市合計成交額達1.66萬億元，成交繼續保持活躍。

　　由於即將召開的全國經濟工作會議將為明年的經濟佈局定調，本週大盤宏觀方面消息發佈較少，取而代之的是諸如較具影響力的行業和區域消息發佈較多，使得市場在貨幣政策走向尚不完全明朗的情況下略顯謹慎。尤其是深交所的警示公告對市場過度炒作創業板的行為敲響了警鐘。這也促成了處於價值洼地的權重股在週五的集體發力，也使大盤有驚無險止跌企穩。

　　目前市場關注的熱點在 “二.八”格局能否順利轉換的問題上。但從目前市場資金面方面分析可以發現，當前時機尚不成熟。據統計，12月份兩市共有104公司的342億股的限售股流通，按最新收盤價計算，解禁市值約為3496億元。儘管較11月134億股的解禁數量環比增加七成，但仍處於年內較低水平，2009年平均每月的解禁規模為590億股。而從12月份解禁的限售股類型看，首發限售股再次成為解禁主力。本月，首發限售股解禁規模約96.4億股，其中首發原股東即“大小限”持有的限售股數量高達83.3億股，首發機構配售限售股為13.0億元。而“大小非”持有的股改限售股解禁數量僅為38.1億股。在即將解禁的首發限售股公司中，不乏大盤藍籌股的身影，大唐發電的解禁規模位居本月之最，首發原股東和首發戰略配售限售股份合計40.52億股，將於12月21日解禁;廣深鐵路、招商輪船、上海電氣的首發限售股解禁規模均超過15億股。

　　值得注意的是，參與今年9月份12隻新股網下打新的機構投資者，手中持有的首發機構配售股也將於本月解禁。其中12月26日解禁的中國中冶首發機構限售股規模最大，為12.34億股，市值超過70億元。其餘11家配售股也將陸續解禁。此外，上海汽車、海馬股份、長力股份、萬通地産、招商地産、海油工程、萬科A等增發機構配售股也均于年底解禁。另外，近日國資委下發的《關於做好2009年度中央企業財務決算管理與報表編制工作的通知》使得央企資金回籠也會對相關個股的股價形成一定壓力。

　　總體看，當前上市公司基本面向好趨勢有望得以持續，而隨著經濟工作會議召開後宏觀政策的明朗和對貨幣政策定調的明確，對資本市場造成的不確定性將消除，從而使市場流通動性充裕的局面短期內仍不會發生改變，因此可在股指出現調整之時積極為明年行情佈局，重點關注通脹預期下行業復蘇帶來的投資機會、區域經濟振興帶來的機會和産業刺激帶來的投資機會，如股指期貨、低碳經濟等尚未兌現的題材機會。

責編：韓文燕