短線偏強震蕩 宜作壁上觀

　　滬深股市連續第三天上漲，週三 （12月2日）滬綜指漲1.06％報3269.75點，深綜指漲1.29％報1228.24點。從盤面看，有色金屬、黃金等資源類股漲幅領先。房地産股有所補漲，金融股也有所回暖。近期強勢的環保類、林業類等個股有所調整。下週一哥本哈根氣候會議將召開，今、明兩日相關題材個股或仍有表現。

　　國際黃金價格大漲，國內黃金期貨週三也大漲，這不僅帶動A股中的黃金股大漲，而且還波及房地産、有色金屬、煤炭等資源股，因金價的大漲充分提示了通脹的威脅是實實在在的。

　　房地産也有相當強的抗通脹功能，當貨幣不為人們信任時，房地産便得到額外溢價。此外，投資者對房地産業受調控的預期不強，認為政府仍非常依賴房地産對經濟的拉動作用。

　　通脹預期，今年來一直就有，只是該預期這兩周急劇加大。週末中央經濟工作會議將可能召開，市場預期該會議將提到 “控制通脹預期”。本週稍早，日本央行忽然決定對商業銀行注資，本意是對付通縮和對抗日元升值。當日元被人為強行壓制升值時，全球性的通脹壓力還可能進一步擴大，因投資者可利用的“套利交易”幣種來源會更多，成本也將更低。從長線來看，未來極可能出現流動性從美國、日本大量流出，然後衝擊經濟相對強勁的國家或地區，使之通脹壓力加大。這種套利交易情況前幾年出現過，只不過當時融資貨幣是日元和瑞郎，所以力度還算有限，這次美元也淪落成融資貨幣，所以形勢可能更惡劣，後果應該更加難以想象。

　　日本壓制日元和人民幣升值緩慢有極大關係，而這必然會有個後果，即促使多數國家或地區貨幣“競爭性貶值”加劇。也就是説，多數國家或地區會加大拋售本幣並購入美元的力度。如果這種風氣得不到遏制的話，那麼惡性通脹機會便大幅提升。對於我們這個儲蓄率極高的國家而言，通脹對居民財産的破壞性實質上是最大的，長期來説肯定不利消費提振，當然通脹本身也會扭曲經濟信息，並造成資源錯配等巨大損失。

　　在遭遇前期千億融資的利空傳聞衝擊後，昨銀行股漸有企穩，但走勢仍顯猶豫。昨A股中工行等個股走勢還算不錯，但H股相關個股尾市有下殺動作。

　　市場對銀行股擴容擔憂雖然有所緩和，但市場在擴容方面可能還有些困擾。從近期看，擴容速度很明顯是有所加快的。目前市場有三家公司正處於上網發行階段，下週一和下週三將另有六家公司發行，其中還有一隻是大盤股。另外有消息稱，創業板打包發行也將重新展開。如果創業板重新發行，那麼一般會造成些壓力，因創業板的惡炒或已使投資者對此類個股首日漲幅預期大為提升，屆時參與申購者必大為增加。

　　股指拉出“紅三兵”，顯示出極強勢，短線股指慣性偏強震蕩可能較大，不過投資者也不能過度樂觀，不宜過度追漲，保持壁上觀姿態為好。筆者認為，“紅三兵”雖是好形，但其威力在相對低位更易發揮作用，高位不一定有用。此外，這三天來股指漲幅逐日收斂，但成交逐日擴張，這表明上檔壓力漸大。

責編：龐帥