假摔過後會是真跌嗎？

　　A股市場11月以來一路震蕩上揚，兩市股指頻頻刷新9月底以來的反彈高點，在此背景下上市公司遭遇重要股東減持和增持股份的公告也隨之增多，至今11月以來滬深兩地共計有85家公司發佈了上市公司重要股東增持或減持本公司股份的公告，其中增持8家，減持77家。這其中，四川美豐（000731）累計被減持12次，成為這期間公告減持次數最多的上市公司；維維股份（600300）被增持8次，為當月公告增持次數最多。但並沒有像大家想象的那樣，減持的下跌，增持的上漲，77家公佈減持公告的上市公司股價11月以來的算術平均漲幅為18.04％，8家被增持的公司股票同期則上漲了15.31％。被減持股票的股價11月以來的漲幅，要顯著高於被增持股票的漲幅，另外同期滬指漲幅同期漲幅為10.84％的，兩類股票均有超越同期大勢的特徵。其中在被減持的個股當中，杭蕭鋼構（600477）以49.64％的月漲幅列所有股票的第一位；而被增持股票的漲幅第一名——太行水泥（600553），11月至今上漲了20.11％。

　　今年來，A股減持行為呈現出了階段性的特點，其中3月份最高為146.49億元，其次是6、7月份的134.30和100.28億元，主要原因是這些月份恰恰是對應股指的高點，而在大跌的8月份中減持金額為全年的次低點57.70億元，隨後逐月上升，11月至今已經達到了61.5億元，已經接近了上個月金額9成，而之所以出現頻繁減持，但價格並未受到太多影響，反而繼續上漲，甚至優於增持股。玉名認為這是兩方面的因素，一方面目前進入到減持隊伍中的大非數量遠超過小非，而且越是後面解禁的個股這個現象越明顯，而大股東是最熟知本公司的未來發展的，一旦出現高估，其就會出現一定額度的套現（保證控股權），進行嘗試型的拋售，因此是一般拋售後股價還會上行一段，然後就會有一定的套現，而不是像之前小非那樣直接全身而退，提高資金的利用效率，轉投他處。另一方面，很多增持也是出現與大股東，因此其實際上左手倒右手的行為，那麼其就不會在高點做這樣的增持，而是在低位，因此其走勢自然會比連續上漲後的開始進行減持的個股會弱，因為一個是在低點增持，一個是反彈高點的減持，這樣就很容易理解前面的現象了。

　　股指今日再度出現了一波調整，這已經是第四天的振蕩走勢了，在今天早評《警惕主力暗渡陳倉》中，我給大家分析了，週五股指較為微妙，是因為目前日K線方面，技術指標在高位粘合走平，需要調整進行修復，而小時K線卻因為每每出現尾盤反彈，而在中線附近出現上翹，但由於日K線往往連續，而小時K線由於早盤的開盤因素容易出現偏離，所以説如果週五早盤下跌，那麼就會定下一天調整的基調，反之亦然。因此股指今日實際上是選擇了一個調整，但午盤後依然還是有一個反彈，這實際上還是將這樣一個微妙的走勢保持了下去，是假摔，還是要真跌呢，這也是近期投資者的困惑，玉名認為目前盤面上的拋壓開始加重了，主要是兩個方面，一方面是股指已經距離前高很近了，滬指來到了之前小M頭的區域，而深成指則更是已經距離年內高點咫尺之遙了，這樣必然會有套牢盤涌出。而且在目前市場轉好的情況下最難受的不是被套牢，而是眼睜睜地看著行情一步步走好，卻沒有賺到錢，所以説這部分資金在被套數月後重回自由的迫切心情是可以預計的；其次就是盤中頻繁出現了背離現象，很多時候股指漲，而大部分個股在跌，今天這樣的走勢更為明顯一些，一些上午在股指下跌中強勢的個股，到了下午股指反彈的時候，反而下跌了，這説明市場的心態開始有所畏高，後續買入資金選擇了等待，或者説是期待一個調整，再選擇入場時間。因此投資者的策略，我建議就是跟著市場走，此時不能夠追高了，個股反彈到了年內高點時，如果出現了連續幾天的振蕩走勢，且並沒有向上脫離的跡象，就要考慮減倉處理，規避調整壓力；而沒有怎麼上漲，而是一種緩升局面的個股，不必恐慌，繼續等待板塊輪漲和補漲走勢即可。

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責編：王玉飛