平安證券：牛市格局已成

    本報訊 平安證券資産管理事業部執行總經理楊剛昨日做客證券時報網。楊剛表示，目前的行情不能簡單歸結為熊市反彈，而是牛市初中期；伴隨上市公司基本面的復蘇，明年市場會有更好的投資機會。

　　楊剛認為，目前牛市格局已經形成，未來市場可能出現與2006、2007年類似的狀況。談到今明兩年上市公司業績預期，楊剛預測今年上市公司盈利樂觀，增長率至少是15％－20％。目前企業處於剛剛企穩恢復階段，離其盈利高點還有相當的距離；同時，伴隨市場重新活躍，金融類投資收益等方面增長會更為顯著，這些使得明年上市公司業績增長值得期待。一些機構預計，明年上市公司盈利增長率在20％－25％，楊剛認為，最終達到25％－30％甚至略超出上限的可能性也是存在的。

　　楊剛認為，目前市場按2009年預測業績計算的動態市盈率約為23倍，如果明年上市公司業績增長與前述預期相符，以現有股價計算，明年動態市盈率只有19倍左右。保守估計，即便估值從19倍上漲到23倍，這個空間也是可觀的。如果企業盈利增長繼續超出預期，市場也更加樂觀的話，業績推動加上估值上升，市場完全有可能漲到一個更高的水平。

　　就明年投資機會而言，楊剛比較關注大金融及大消費行業，大金融行業包括銀行、保險、證券、房地産，其中他最看好銀行股。楊剛認為，從歷史數據判斷，銀行股目前至少被低估30％。隨著明年經濟增長，出現通脹難以避免，銀行將受益於升息週期帶來的利差擴大。而當市場重新活躍時，單純從市場角度上講，中小銀行的反應會更加迅速，而大銀行有網絡和資源優勢，估值也比中小銀行低很多，可長期持有。投資者輸的頂多是時間，股價早晚會起來。

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責編：程振宏