在龔方雄堅持看多中國經濟和股市的同時，中歐國際工商學院經濟學和金融學教授許小年卻對明年中國經濟的走勢表示憂慮。許小年認為，由結構失衡引起的經濟危機遠未結束，由政府花錢銀行放貸支撐起來的強勁復蘇恐怕很難持續，中國經濟明年可能再次下滑。
“這次經濟危機不是簡單的經濟景氣循環，而是由兩大失衡引起的，一是美國的過度借貸消費，二是中國對出口的過度依賴。”許小年表示，美國經濟還將在低位徘徊很久，四季度美國GDP增速的轉正只是基數效應，不代表美國的經濟衰退就此結束了。他認為，判斷美國經濟是否結束衰退，要看美國家庭的儲蓄率和失業率兩大指標是否已經恢復到了正常水平。
對於今年中國經濟的強勁復蘇，許小年直言“不可持續，因為政府不可能這樣持續花錢，銀行也不可能永遠這樣放貸。”信貸政策轉向十分必要，否則會造成中國銀行業資産的惡化，甚至有可能發生中國版的次貸危機。未來中國經濟的方向在於調結構、保就業，從製造業經濟向服務業經濟轉變，從投資拉動型經濟向消費型經濟轉變。他建議，政府應逐步開放一些管制行業，為民間資本創造新的投資機會，通過民間投資來拉動經濟。
談及創業板，許小年表示，創業板只是建設創新型經濟的其中一環，但並不是最關鍵的。“創業板只是一個流，更重要的是源。”許小年認為，中國經濟需要通過完善産權保護、金融支持和教育改革三大制度改革來為創新型企業提供生長土壤，源源不斷地向創業板輸送優秀的創新企業，這樣才能把中國的創業板辦得像納斯達克一樣繁榮。
具體而言，在産權保護方面，政府應該加強對知識産權的保護，鼓勵企業家進行創新研發；在金融支持方面，需要大力發展風險投資業，為創新型企業提供金融支持。許小年建議政府應儘快出臺相關法律，並向民間資本開放一些金融服務行業，為風險投資行業的發展創造條件，此外政府還應該改革教育體制，鼓勵創新文化。（記者 錢傑）
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責編：王玉飛
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