市場化管理保障養老個人賬戶基金安全

　　做實個人賬戶是我國養老保險模式轉變的重要內容，也是有效應對老齡化危機和完善我國養老保險制度改革的重要舉措。如何做實個人賬戶、做實的原則以及做實的資金如何運營管理，是我們管理實踐中廣泛關注的問題。

　　據統計，我國65歲老年人佔總人口的比重，從1982年的4.9%上升到2002年的8.2%，老齡化速度不斷加快。如果仍實行原有現收現付的養老保險制度，必然會導致保險基金入不敷出或在職人員不堪重負的情況。

　　部分積累制是"社會統籌與個人賬戶相結合"的模式，目的是應付人口老齡化的挑戰以及解決我國自改革開放以來原有養老保險不適應的問題。部分積累制的初衷是要做實個人賬戶，實現部分積累。因此堅持部分積累制養老保險模式，必須做實基本養老保險個人賬戶。

　　黑龍江作為全國完善城鎮社會保障體系試點省，于2004年開始了做實基本養老保險個人賬戶的試點。從2005年開始，做實基本養老保險個人賬戶比例每年提高1個百分點，目前已達8%。截止2006年底，做實個人賬戶基金累計達60.3億。經過三年來的實踐，初步建立起基本養老保險基金平衡長效機制、參保繳費和財政投入激勵機制，推進了地方公共財政建設進程,促進了地方財政調整用於積累性養老保險的支出。

　　當然工作中也存在一些問題：一是中央財政對做實個人賬戶額資金補助不到位，沒有根據繳費工資基數的增長進行調整；二是做實個人賬戶基金地方管理部分的投資運營辦法不明確，國家對地方做實個人賬戶的匹配資金沒有出臺具體的投資運營辦法。

　　做實的個人賬戶基金的投資運營十分重要，它直接關係到養老保險基金的安全穩定。養老保險基金安全標準是多層次的，一般有以下幾種：一是賬面數字安全，保證個人賬戶本金不受損害；二是購買力安全，旨在抵禦長期的通貨膨脹；三是相對生活水平安全，要求養老保險基金收益率至少應當與長期經濟增長率持平。

　　真正實現個人賬戶基金安全的壓力是很大的，常規的投資運營渠道很難滿足這一要求。我們需要採取市場化運營管理模式以保證個人賬戶基金安全。所幸的是，近幾年我國企業年金制度建設進展迅速，其市場化運營經驗，可供投資運營基本養老保險個人賬戶基金借鑒。

　　實際操作中，社會保險經辦機構可作為受託人和賬戶管理人，實行市場化投資運營。社會保險經辦機構作為受託人和賬戶管理人，可以免收管理費用，而只收取投資管理人、託管人的費用，這樣就降低了運營成本，獲得比企業年金基金投資運營更高的收益率。在具體操作中，做實的基本養老保險個人賬戶基金應當與企業年金基金運營管理有所區別，個人賬戶基金作為國家的戰略儲備，在投資運營方面應當有更加嚴格的要求。比如，受託人是否可以要求投資管理人承諾最低收益率，投資收益率出現負增長時是否需要按當期一年定期利率兌現收益等等，也可以考慮建立特別的風險基金，以彌補個人賬戶基金可能出現的運作損失。

　　也有些國家把公共養老保障基金投資到了基礎設施建設領域，但在這種投資方式中，由於往往會有政治因素干預養老保障資金投資去向，這樣很容易造成非效率投資，其結果會導致養老保障資金的巨大浪費，甚至可能血本無歸，從而導致國民對政府的信任程度降低。日本公共養老金餘額儲備投資的失敗就是一個例子。日本政府曾規定公共養老保險金餘額儲備必須用於財政投資計劃，導致後來原本準備在退休高峰時用於支付的養老保險基金餘額儲備全部變成了不良債券。我國做實的個人賬戶基金投資運營應當吸取日本經驗，建議不要將做實的個人賬戶基金投入到基礎設施建設領域。

　　養老金保險系列常識 基本養老保險繳費比例

　　企業繳納基本養老保險費的比例，一般不超過企業工資總額的20%，全部進入社會統籌賬戶；少數省、自治區、直轄市因離退休人數較多、養老保險負擔過重，確需超過企業工資總額20%的，應報勞動部、財政部審批。個人繳納基本養老保險費的比例為本人繳費工資的8%，全部進入個人賬戶。 　嘉實基金養老金研究小組 　黑龍江省勞動和社會保障廳 梁席民

責編：陳平麗