想炒金只能去銀行 手續費不菲 T+D炒金賺錢難

    根據中國人民銀行要求，下半年逐步將原有綜合類會員代理個人業務的試點轉移到商業銀行。下半年起，個人黃金業務將從上海黃金交易所綜合類會員全部轉移至商業銀行旗下。市民炒金將全部轉移到銀行。也就是説，今後個人開展黃金延期交易，途徑只有商業銀行。

    為此，上海金交所近日召開會員大會，部署黃金延期交易業務的“平移”工作，即將金交所綜合類會員提供的黃金延期交易服務，逐步轉移到商業銀行。這意味著個人炒金渠道的一次重大轉變。據金交所新聞發言人童剛表示，今後商業銀行只要技術上達標，都將有資格代理金交所黃金延期交易(T+D)業務，“平移”的過程至少還需要持續4—5個月。 　

    之前，Au(T+D)一直是個人投資者的禁區，金交所雖然有Au(T+D)業務，但只對會員單位開放。今年1月19日，興業銀行代理的個人黃金T+D交易正式上線，成為國內最先開展個人Au(T+D)交易的商業銀行。8月5日，民生銀行的貴金屬延期交易也全面上線。目前市民可到上述2家銀行網點開通Au(T+D)業務，所有交易均在網上銀行自助完成。不過，一個人只能在一家銀行開通Au(T+D)交易賬戶。

    近期，由於美元持續走弱，國際黃金價格快速上漲，市民對於黃金走勢的關注也隨之升溫。中行湖北省分行財富管理中心財富經理阮月琴介紹，由於Au(T+D)可以做多也可以做空，還帶有杠桿性質，因此該業務一推出，馬上引起投資者極大關注。但該業務風險相對較高，因此更適合已擁有一定黃金、外匯、期貨投資經驗的客戶。

　　投資者驚嘆高昂手續費

    黃金延期交收業務(T+D)産品的投資中就出現了上述狀況。近日,寧波一黃金投資者夏先生致電CBN,稱其在民生銀行代理的黃金T+D交易中,一天內有近10次交易,本來小有盈利,誰知一平倉,不但盈利“去無蹤”,甚至還出現了虧損。究其原因,原來是高昂的交易手續費。

    “這麼高的手續費,我當時真是沒想到,賺的7000元都給銀行拿去了。”夏先生在電話中反復嘆息,甚至發出了對黃金T+D交易“只可遠觀、不可褻玩”的感嘆。

    黃金延期交收業務手續費高與否,我們還是先來作作比較。由於都是保證金交易,上海期貨交易所(下稱“上期所”)的黃金期貨交易和上海黃金交易所(下稱“金交所”)黃金T+D交易就值得一比。

    根據上期所規定,黃金期貨交易手續費是“不高於成交金額的萬分之二(含風險準備金)”,交易單位是1000克/手。興業銀行等銀行普遍規定,投資者在參與黃金延期交收産品交易時,繳納的交易手續費為“最高不超過萬分之十九”(其中有“萬分之四”是代金交所向個人徵收的)。

    以10月22日黃金價格來作比較。當日上期所黃金期貨主力合約1006結算價為232.61元/克。如果買入一手合約,該投資者交的手續費為46.522(=1000232.610.0002)。不過CBN記者在採訪中獲悉,實際操作中,黃金期貨交易手續費是固定的,即每交易一手合約,交易所收取30元手續費,而期貨公司收20元到60元不等。故投資者每交易一手黃金合約,手續費一般不超過90元。

    而22日金交所9995金收盤價為232.40元/克,那麼參與黃金延期交收産品交易的投資者,若在興業銀行買入一手黃金,交易單位同為1000克/手,繳納的手續費為441.56(=1000232.400.0019)。

    也就是説,黃金延期交收交易中,投資者繳納的手續費是黃金期貨交易手續費的5～9倍。

    真是不比不知道,一比嚇一跳!這也就不難想象,為什麼類似夏先生的投資者會對黃金延期交收交易“望而卻步”了。

　　手續費緣何“差之千里”

    同是黃金交易,為什麼交易手續費相差如此懸殊?

    “黃金期貨交易中,個人不能參與交割,期貨交易所的庫存和轉運交割系統都是借助黃金交易所,運營的成本要低;期貨交易所也沒有夜盤交易,維護成本低;相反,金交所在黃金倉儲、轉運、標準金條認證、個人參與交割等方面,要支付高額的運營成本,所以黃金T+D交易手續費也就相應水漲船高了。”業內資深人士陳逸群向CBN記者如是解釋。

    不過,對於銀行而言,除去“萬分之四”,還凈得餘下的萬分之十五(近350元)。

    “用上海話説,這真的是太’結棍’(指厲害的意思)了!”一業內人士向CBN記者表示,該人士稱,電子化交易本來成本就低,銀行不該如此貪求短期利益。高昂的手續費成了一些投資者投資黃金的“攔路虎”。

　　降低手續費是必然趨勢

    日前,金交所發佈新規,表示今年下半年起,個人黃金業務將從金交所綜合類會員“平移”至商業銀行,而國內所有商業銀行,只要技術上達標,均有資格代理個人黃金業務。這意味著,今後個人在參與黃金業務時,可選擇的銀行也多了,將不再局限于興業、民生等幾家。在這種局面下,高昂的手續費是否會有改觀呢？

    興業銀行黃金分析師蔣舒向CBN記者表示,今後隨著市場深度越來越大,銀行風險控制能力日益增強,必將逐步降低交易成本,交易手續費也會逐步降低。

    蔣舒認為,對於投資者,尤其是短線波段投資者來説,手續費當然是越低越好;對於銀行來説,個人黃金業務是一個新業務,當前的手續費徵收標準是目前綜合監管、風險控制能力等多方面的一個平衡,目的是通過手續費這個門檻,從一開始就保證這個市場的相對健康。“一旦整個市場實現了良性循環,降低手續費是必然趨勢。”

    背景鏈結：

    黃金延期交易業務是指上海金交所推出的黃金保證金交易，簡稱Au(T+D)，法人及個人均可投資，其中針對個人的Au(T+D)於今年初開通。這種交易的特點是允許買多或者賣空，交易者可以選擇合約當日交割，也可以延期交割。

    Au(T+D)的基本交易單位為手，每手1000克。由於實行保證金制度，Au(T+D)一般具有6倍以上的杠桿倍率。比如保證金率為10%，金價為每克200元，則投資者買入一手Au(T+D)所需要支付的保證金=200元1000克10%=20000元。

    在此情況下，金價上漲1%，則一手Au(T+D)的收益=200元1000克1%=2000元。也就是説，投資者投入20000元成本即可獲得10%的收益率。如果金價下跌1%，則投資者將虧損10%；如果金價下跌超過10%，如不及時追加保證金，則投資者爆倉，保證金血本無歸。

    民生銀行武漢分行人士介紹，Au(T+D)交易與傳統的現貨金條交易和紙黃金相比，有3方面的優點：1、採用保證金交易，可實現對合約的杠桿操作，無需全額買賣合約(即實盤買賣)，佔用資金量小，真正實現“四兩撥千斤”；2、Au(T+D)引入做空交易機制。黃金市場波動大，黃金走勢的週期性也較強，長線持有有時並不能獲得較高收益。實物金條與紙黃金都只能單向買入，無法把握週期中的下降趨勢；3、延期交易允許投資者在上午、下午、晚間三個不同時段進行交易。21：00-淩晨2：30時段，由於歐洲、美國市場相繼開市，市場交易活躍，價格波動較大，是理想的交易時段。延期交易能夠幫助廣大上班族抓住此交易良機。而普通的黃金期貨交易則只能在白天進行。

責編：韓文燕