地下炒金:一場無勝算的對賭遊戲

　　交易系統被人為操縱，非法投資公司既制定遊戲規則又“發牌”

　　隨著國際金價連創歷史新高，投資黃金的熱潮再度風起雲涌。與此同時，一些處於“灰色地帶”的黃金投資公司也如雨後春筍般在各地開花，開始四處兜攬生意。

　　地下炒金通常是國內一些投資公司打著代理某國外交易平臺的名義，私設交易平臺，以高額收益為誘餌大舉招攬客人。而事實上，截至目前國內投資者正規的投資渠道只有黃金交易所、期貨交易所和商業銀行。

　　炒金要認準授權證書

　　一位曾經參與地下炒金的投資者對《每日經濟新聞》記者表示，地下炒金公司的廣告語通常都是打著“助你獲得人生的第一桶金”、“助你達成創富大計”，“無稅收、無風險、漲跌都賺”、“24小時交易”、“與國際知名金融機構合作”等誘人的旗號，吸引投資者上鉤。但多數情況下，炒金公司所留的國外機構電話幾乎全是空號，郵箱也多不存在。更有甚者，為了掩人耳目，有的公司連名稱和信息也不留，只是以網絡論壇為主要營銷手段，通過QQ、郵箱和手機交談，連下單都是在QQ上進行。

　　專門負責跟蹤、監測非法地下炒金的上海黃金交易所交易部總經理石岩峰對《每日經濟新聞》表示，地下炒金通常是聲稱自己是“某國外機構在中國的代理人”，以此為幌子欺騙投資者。而事實上，上海黃金交易所在調查後發現，這批公司根本沒有在國內辦理工商註冊，更談不上有監管部門的授權。一旦地下炒金公司經營不善，客戶最終只會血本無歸。

　　目前對黃金的投資漸趨多樣化，投資者可以通過商業銀行進行黃金交易所的實物黃金投資，也可以進行商業銀行紙黃金投資，還可以進行上海黃金期貨交易所的黃金期貨交易，並可以選擇品牌金的回購。石岩峰表示，投資者選擇黃金投資機構時，一定要認準監管部門的授權證書。

　　交易系統被人為操縱

　　石岩峰還表示，總結起來，黃金投資公司運作中的“貓膩”主要集中在高杠桿和操縱行情系統上。國際金價和國內金價每日的波動幅度通常在2%~3%之間，而地下炒金只收取了1%的保證金，炒金杠桿卻高達50倍以上，投資者全部損失的可能性很大，遇到一個漲跌停板，經常就會被強行平倉。

　　值得注意的是，上海金交所調查發現，各家黃金投資公司對黃金的報價各不相同，每天的行情竟然會出現若干不同的版本。石岩峰表示，究其根源這是各家地下機構自己算出的行情，跟實物黃金的變化行情並不接軌。

　　“由於交易系統被操縱，做手腳就變得十分方便且隱秘，客戶要賺錢基本不可能。”例如，當金價上漲幅度達到5%，投資者對行情判斷正確想要平倉的時候，程序卻突然報錯，讓你無法交易。類似的惡劣例子還有，假如當前價格為800美元/盎司，你成交的時候卻成了810美元/盎司，即産生所謂的“滑點”現象，由此導致的結果是，眼看能賺1萬元卻只能賺到5000元；反過來，本來只想虧1000元，結果一成交，虧損卻可能擴大到5000元。

　　炒金公司和客戶的“對賭”

　　一位期貨公司的交易員對記者表示，地下炒金分為非法和灰色兩種，灰色渠道往往是通過香港，把客戶的保證金通過地下錢莊兌換成外匯，然後在境外進行期貨交易。

　　非法炒金則是客戶並未通過境外的交易所下單，炒金者也無從調查。例如客戶買入一手期貨合約，3個月後以900美元/盎司的價格買入，在交易系統上顯示交易成功，實際上資金滯留在公司的賬戶。如果客戶買漲買跌且金額巨大，炒金公司無法消化，就直接放到外盤賺取佣金，但這種情況十分少見；大多數情況下，公司直接挪用客戶的保證金，利用公司戶頭在境外炒股、炒期貨，賺了讓客戶加大投入，虧了則讓客戶相信是自己投資失利。如果客戶客戶買漲買跌金額相差不大，且金額較小，客戶的合約就被安排在預設的程序裏相互對衝，剩餘的頭寸再由公司和客戶進行對賭。

　　例如，3個月後金價跌至850美元/盎司，客戶平倉虧損的50元每盎司就被地下機構賺取。如果金價漲至950美元/盎司，賺了錢的炒金者還得看對方的臉色。如果一兩個客戶賺了錢，或許該公司還能承受；多數客戶同時賺錢，炒金公司就會出現爆倉。

　　但是這種情況只是小概率事件，因為和客戶對賭意味著既可以合法地與客戶進行對盤交易，同時也可以幫客戶下單、收取佣金。這等於既制定遊戲規則又發牌，還掌握了籌碼，其後果自然可想而知。

　　【新聞鏈結】

　　近年炒金大案頻發

　　地下炒金以高額的回報率和刺激無比的快感吸引著一群熱衷於保證金交易的“賭徒”。在上海聯泰、張衛星和張勇等一批“金蜘蛛”被拔掉之後，地下炒金公司和其中的陷阱仍如蛛網般四處密布。

　　2008年11月，浙江杭州警方宣佈破獲浙江世紀黃金地下炒金案，涉案合同交易額近600億元。該案的受害者北辰被一個QQ群裏世紀黃金的業務員拉下水，2006年3月先是買銀行紙黃金，後聽了一個群友的炒金致富故事，擋不住誘惑成了世紀黃金的客戶。

　　儘管最初嘗到了一點甜頭，當北辰把錢越投越多的時候，他開始虧錢了，到去年9月已虧了70多萬元。他表示，“當中有很多次我已經贏利了，但在想要平倉時卻遇到他們的系統故障而無法平倉。打電話詢問，對方稱是網絡問題，這樣原本贏利的就成了虧損。”事實上，世紀黃金公司所謂的代客戶理財，就是在可操縱的網絡平臺上自己坐莊與客戶對賭，先讓客戶贏點，再一步步引其掉入陷阱，進來的人都是輸個精光。

　　如果説普通投資者的失敗可以理解，連高德黃金總裁張衛星這樣的行家也數次摔倒在“死多頭”的陰溝裏。據稱，讓張衛星跌入深淵的是他對國際金價跌宕起伏走勢的判斷失誤。

　　2008年7月16日，金價開始下跌，但張衛星並未引起重視，持續的單邊做多戰略讓他在隨後的一個月時間內道路越走越窄，直至爆倉清盤。從7月中旬至8月下旬，張衛星在從事境內外黃金期貨交易中名下各公司虧損1.8億元，爆倉出局，“高德黃金通”的400余名投資者也在損失數千萬元後，被迫全部平倉出局。

　　此外，上海聯泰黃金在短短兩年內，以經銷黃金製品為掩護、行變相期貨交易之實，最終導致全國15個城市700多名投資者虧損近3000萬元，涉案金額200多億。

責編：肖成迪