十機構：趨勢未改 三主線佈局後市機會

　　廣州萬隆：趨勢未改 三條主線佈局後市機會

　　廣州萬隆 淩學文

　　提要：股價上漲的動力在更多地取決於上市公司真實的業績增長，因此，業績確定性增長而且前期調整較為充分的金融銀行、券商以及房地産等行業將在本輪行情中面臨階段性的上漲機會。其次，受益於潛在通脹預期的煤炭、有色等資源型板塊以及……

　　[熱點聚焦與市場機會]

　　受一系列利好宏觀數據的提振，本週深滬大盤展開強勢上攻的行情，一週漲幅分別達到6.73％和4.41％;其中上證綜合指數連續突破3000點、3100點整數大關以及60天均線技術阻力。截至目前，大盤震蕩攀升趨勢保持完好，尤其是60天均線突破有效性得到確認，進一步強化了大盤震蕩上行的趨勢。

　　本週國家統計局公佈了9月份和三季度的一系列宏觀經濟數據，初步測算，前三季度國內生産總值217817億元，按可比價格計算，同比增長7.7％，比上半年加快0.6個百分點。分季度看，一季度增長6.1％，二季度增長7.9％，三季度增長8.9％。其中三季度GDP快速回升至8.9％，符合此前市場的普遍預期，全年保“8”毫無懸念。

　　統計還顯示，前三季度，全社會固定資産投資155057億元，同比增長33.4％，增速比上年同期加快6.4個百分點。前三季度居民消費價格同比下降1.1％。居民消費價格環比7月份由下降轉為持平，8、9月份分別上漲0.5％和0.4％。工業品出廠價格同比下降6.5％，截至9月份環比連續六個月上漲，其中9月份環比上漲0.6％。外貿方面，9月份無論是出口還是進口，增速下滑的幅度都在大幅收窄。綜合來看，無論是投資、消費還是外貿數據，都顯示國內宏觀經濟企穩回升的趨勢沒有改變，這決定大盤中期運行趨勢仍然較為樂觀。

　　注意到，本週召開的國務院常務會議指出，今年後幾個月，要把正確處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期的關係作為宏觀調控的重點。這是今年以來，國務院首次提出要管理通脹預期。信貸高速增長、房地産價格快速上升以及國際大宗商品價格回升等因素都可能導致通脹預期上升。

　　從本週的熱點表現來看，業績增長確定性較高的房地産、券商、家電以及汽車表現表現較為活躍。近期多次強調，股價上漲的動力在更多地取決於上市公司真實的業績增長，因此，業績確定性增長而且前期調整較為充分的金融銀行、券商以及房地産等行業將在本輪行情中面臨階段性的上漲機會。其中，對於券商板塊而言，隨著行情的重新活躍，預計券商經紀業務將繼續保持快速增長;而在IPO的持續發行、創業板正式掛牌等因素驅動下，券商板塊盈利能力有望得到進一步提升。對於房地産板塊而言，9月份房地産開發投資強勁增長37.3％，創下15個月以來的新高，成為近期房地産板塊反復走強的重要原因。而熱錢的流入和潛在通脹預期也在一定程度上驅動房地産板塊存在進一步走強的動力。

　　其次，受益於潛在通脹預期的煤炭、有色等資源型板塊以及受益於經濟復蘇的金融地産板塊受到市場的熱烈追捧，成為推動大盤上漲的主要動力。值得再次提醒的是，本週國務院常務會議首次提到通脹預期管理，顯然，隨著經濟的超預期復蘇、物價數據的逐步回升，潛在通脹預期明顯加強。而潛在通脹受益的上遊資源型行業如煤炭、有色，農産品（000061）以及能夠抵禦通脹風險的金融、地産將成為市場關注的重點，後市可繼續保持關注。

　　再次，作為我國多層次資本市場建設的重要里程碑，創業板開板儀式已于23日在深圳隆重舉行。世界經濟史證明，要在危機階段走出困境，實現新一輪的可持續發展，必須依靠新技術、新産業的發展，實現産業結構優化升級，形成新的經濟增長點。創業板的正式開板和掛牌交易無疑對當前宏觀經濟發展産生重要的積極影響。首批28家創業板公司將在30日集中在深交所掛牌上市，將成為近期市場關注的焦點。高成長性是創業板公司的重要特徵，隨著創業板正式掛牌交易的臨近，主板和中小板中有高成長特徵的個股也將會受到主力資金的積極追捧。

　　[風險提示與策略]

　　統計顯示，剔除股東追加鎖定期的股票，10月24日至10月30日期間總共有23家上市公司有限售條件的流通股解禁，解禁股量接近2600億股。其中工商銀行（601398）和上港集團（600018）合計解禁規模達2490億股。具體看來，工商銀行解禁數量高達2360 億股，解禁股份係財政部和中央匯金公司所持有。上港集團有129.98億股限售股解禁，解禁股東為上海市國有資産管理委員會持有92.8億股、佔總股本44％;上海同盛投資有限公司持有35.3億股、佔總股本17％;上海大盛資産管理有限公司和上海久事公司均持有0.93億股，佔總股本均為0.44％。

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