紅盤迎創業板 下周調整即將開始

　　市場以一片紅盤的形勢迎接創業板的降臨，不可謂不是一件好事。但是，我們要提請投資者注意的是，從盤面走勢來看，熱點的無法有效持續、藍籌股的無力發威，以及下方缺口的牽引力度，都促使我們無法相信市場將會保持這樣的勢頭勇往直前。對於下周的看法，我們更傾向於震蕩整理的走勢，就讓我們從三個方面來解析。

　　CPI環比上漲，高度關注通脹預期

　　統計局新聞發言人李曉超在發佈會上表示，CPI同比還呈現出下降，但是從7月份CPI的環比出現持平之後，8月份、9月份環比都出現了上漲，而PPI環比更是連續出現了6個月的上漲。“從當前的現實來看，不存在通貨膨脹的問題。當然，我們也要看到無論是CPI還是PPI，環比都出現了上漲，存在著通脹的預期，對通脹預期要給予高度關注。”李曉超強調。

　　李曉超所強調的關注通脹預期，也在週三召開的國務院常務會議上被明確指出，會議表示“要把正確處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期的關係作為宏觀調控的重點。”李曉超稱，繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，保持經濟政策的連續性和穩定性，“按照我的理解，就是政策不變”，但要增強政策的靈活性和可持續性。所謂靈活性，隨著形勢的變化要對政策進行調整，全面落實和不斷充實完善一攬子計劃和政策措施。市場仍然在相對緊縮中震蕩徘徊。故此在距離3200點越發臨近，壓力逐漸增大。心態的不穩更加擴大3200點的短期壓力。所以我們認為下周調整依然延續。

　　新基金發行遭遇多重寒流——打回10億時代

　　從WIND統計數據來看，非銀行係基金首發規模下滑的趨勢尤其明顯，自今年8月份以來，有多只非銀行係基金的首發規模在10億以下，而近期正在發行的7隻基金有6隻非銀行係基金，其發行更是非常艱難。當然，基金新産品的同質化嚴重也是發行受阻的重要原因之一。據統計，自9月份以來，共有10隻指數型基金産品在銀行渠道發行，再加上其它與以前設計大同小異的主動型基金産品，嚴重的同質化自然讓基金銷售遇冷。基金首發規模急劇縮小的局面以前也多次遇見過。但這次基金首發規模縮小，還有一個新的原因，就是基金專戶“一對多”的推行，開始讓眾多百萬級客戶在基金業內部資産轉移，把申購新基金的資金用來開辦專戶。實際上，新基金的銷售遇冷與基金專戶“一對多”業務的紅火形成了鮮明對比，部分大型基金公司的“一對多”産品已進入到第三款的銷售，前期結束募集的“一對多”産品均已備案成立並進入運作階段。

　　不管是何等基金，都是近期行情的領軍人物。無論從進場的速度和進場的規模，都是對中期趨勢影響較大的機構。但隨著八月份的暴跌，九月份的牛皮市，十月份的多條均線反復爭奪，都讓投資者倍感前景的不明朗。貿然申購的情緒受到市場恐慌的打壓。基金面對的窘境，也從側面驗證市場的心態情況。面對年底的諸多不確定性，行情一蹴而就的上漲是不可以維持的，也不可以盲目期待。故此階段性週期性股指的餘熱，熱點的預強，為個股的價差提供了良好的市場環境。無論從策略的制定到實際操作的計劃，我們都堅定10月份的核心股指在2800——3200間。波段的價差處理，將是行情十月末給予我們的操作真理。

　　三季報現驚喜，大龍地産（600159）狂飆

　　大龍地産預計今年三季度業績同比大幅上升超過7000％，位居預增幅度排行榜第一名。業內人士認為，行業本身的快速復蘇令相關上市公司業績出現回暖。截至目前，已有31家A股房企公佈了三季度業績預告，其中有11家預增，5家扭虧;“報喜”公司超過半數。另外，隨著今年中國經濟基本呈現出見底回升的態勢，用電量明顯增加，再加上電價上漲等原因，使得電力企業盈利能力得到提高。 黔源電力（002039）、 華電國際（600027）、 寧波熱電（600982）等電力企業均表示，今年三季度凈利潤出現盈利。從宏觀看，8月積極宏觀經濟數據的公佈，顯示出中國經濟復蘇的內生動力在不斷增強，未來回升的基礎會更加穩固，經濟二次探底的可能性越來越小。從微觀看，上市公司盈利形勢好于上半年，三季度業績繼續改善的確定性進一步拓寬市場估值空間。

　　鋻於經濟的復蘇，流動性的相對充裕，促使年底的大環境不會發生根基性的改變。加上部分個股的低估，業績型的回升，市場在短線的整理後，也不會有太大的跌幅。我們認為3000點之上的調整是多方強勢調整的一部分，也更不能錯誤的理解為反彈頂部的來臨。所以，我們本著非常清晰的主線，再次提醒投資者，股指發動行情以來，3000點上方的整理，只是時間和心態上必然存在的因素。從技術的層面加深理解市場目前的狀態。我們綜合判定市場的調整是為下一步的上漲做好充足的準備，個股不會出現連續的破位下跌，大盤的調整也相對有限。恰逢此時，正是投資者調倉換股，年底前緊鑼密鼓的選股是必不可少的。相信在短線的盤整後行情依然向上。

　　總之：

　　短期行情正在按我們的計劃慢慢的展開，股指雖在3100-3200點之間屢次徘徊數日，但更能清醒的提示出，我們對10月份上漲壓力的判斷。不管未來市場的行情能否突破向上軌道線的壓力，20日均線沒有拐頭將促使短線調整依然延續。考慮到重要支撐均線60日均線支撐與壓力有效轉換，市場也難以一蹴而就的站穩60日線，進而發動大行情。故此股指進一步引發60日均線的爭奪戰將會是市場熱議的話題。加上前期調控缺口沒能有效回補，也為市場震蕩買下了伏筆。綜上所述我們對於下周股指的判斷——堅定的做好兩大主線的分析方法：其一、震蕩調整仍將延續，上下空間都不大;其二、對於20日均線和60日均線對股指的相互牽引作用，將是新行情調整臨界點的重要參考數據。雖然震蕩調整是下周可以預見的，但個股的分化或許提前市場的整體行情。看歸看説歸説，實盤操作的個股因股而異，因時而動，或許是投資者在震蕩中謀求投資收益的理性操盤原則。

　　機構來源：國元證券

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責編：王玉飛