短線行情有波折 中期漲勢已形成

    ⊙山東神光 劉海傑 ○編輯 陳劍立

　　創業板公司發行與上市是近階段市場的主要線索，在成功跨越新股密集發行這一道心理障礙後，主板市場繼續震蕩上行，並創出了短期新高。這為創業板公司集中上市營造了非常好的市場環境。我們認為，倘若創業板公司集中上市前後主板行情能維持震蕩上漲趨勢，那將意味著主板市場不僅完成了為創業板開道的重大歷史任務，同時也為行情重大轉折奠定了紮實基礎。

　　創業板上市影響主板短期趨勢

　　為了創業板的成功上市，交易所通過各種渠道提示市場風險，並在規則上作好風險防範。但是，市場的自發交易行為可能導致事與願違的情況發生。一旦創業板上市之後被過度追捧，就會同步激發兩市中小盤股、一些題材股的炒作熱情，而大盤權重股的“發言權”將降低，這對於A股走勢是不利的。從目前情況看，首批28家公司整體溢價可能遠高於中小板公司，過度追捧的可能性還是存在的。事實上，目前主板市場的運行格局已經為創業板的升溫創造了機會，這或許並不是偶然，而可能是一些主流機構有意而為之。倘若上述預期變成現實，那麼主板市場的短期回落在所難免。但從各方面因素分析，無論創業板被過度追捧與否，A股市場都會走過這個歷史事件時間節點，從而完成第三道障礙的跨越。

　　宏觀經濟向好為股市中期向好加分

　　三季度各項宏觀經濟數據悉數亮相，總體看來亮點不少。本週披露的GDP、投資、消費都出現良好增長勢頭，而CPI、PPI也繼續向正值方向回升，工業增加值繼續保持2位數增長。值得注意的是房地産投資保持了快速增長。今年前三季度，房地産投資累計增長17.7％，這與年初4％左右的增長速度相比已經大幅提高。房地産投資佔固定資産投資的比例也達到18.81％的水平。從單月增長看，8月、9月房地産投資增速同比分別達到34.58％和37.06％，這是非常快的增長速度。隨著新開工面積增加，我們估計房地産投資累計增長速度和佔固定資産投資比例都將進入20％俱樂部。我們認為，房地産投資加速增長，將對國民經濟平穩較快增長髮揮重要作用。在貿易數據逐漸轉高，消費穩定增長，投資快速增長的趨勢下，宏觀經濟向好趨勢不可逆轉，這必然為A股中長期向好加分。

　　戰略轉折期應側重個股選擇

　　上述分析表明，無論大盤是否有較大波動，2639點和2712點形成雙底形態已經非常牢固，這也奠定了行情中期向好基礎。

　　我們繼續堅持四季度A股向上轉折的觀點。因此，在投資層面我們認為著重把握機會篩選更加重要。在具體的線索上，我們認為以下幾點可以參考：

　　第一，全球視野選股。這必然注重全球經濟的復蘇進展和全球通脹預期變化，航運類公司、資源類公司依然有機可尋，發達國家“補庫存”行為也將利好于中國出口龍頭企業；

　　第二，享受中國經濟增長成果。這一齣發點無論是高速增長的房地産還是盈利趨於回升的銀行證券保險，都是“隨大流”資産配置方向；

　　第三，特立獨行尋求潛在高增公司。這必然要著眼于自下而上的選股，注重上市公司重大資産重組、潛在資産注入，以及企業並購整合預期下的投資機會。

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責編：張福偉