選私募也看投資風格

　　陽光私募以優異的業績在今年奠定了江湖地位，同時在展露出不同陽光私募在投資風格上的差異。投資者在選擇陽光私募時，除了關注管理人投資能力外，不妨選擇和自己風格較為類似的産品。

　　根據朝陽永續統計顯示，截至到最新數據，從近6個月的收益比較發現，最高收益和最低收益最高相差90％以上。陽光私募自誕生以來，一直呈現出業績分化的普遍現象。

　　而分析業績靠前的陽光私募發現，這些投資經理充分發揮私募基金的倉位靈活性。如果陽光私募基金經理看淡後市，其可以用很低的股票倉位（如小于10％，甚至小于5％）來規避系統性風險。如深國投星石信託基金系列的基金經理江暉經常採用的就是這種方法。

　　就目前市場上私募群體性差異，基本可歸於兩類：第一類，忽視短期價格，重視長期投資。大部分出身公募的基金經理比較注重價值投資，且不太注重所持股票價格的短期波動。第二類則關注市場環境，注重風險控制。這部分基金經理對於宏觀經濟、市場情緒和股票價格比較敏感，非常注重對風險控制，並能在市場環境出現變化時果斷地抽身而退。由於目前的信託法規定，私募信託基金的最高單只股票持倉百分比可等於或小于其基金總資産的20％，所以私募基金一般持有的股票不會超過30隻。而通常的私募基金都會非常重視上市公司的實地調研，通過充分挖掘上市公司的價值，他們會在某幾隻或十幾隻股票上面獲得超額收益。如重陽投資的投資總監李旭利、武當信託基金系列的基金經理田榮華、凱石投資投資總監陳繼武就是受益於此。

　　總體來看，優秀的陽光私募的特徵可以用12個字表現：順大勢、定方略、調倉位、巧駕馭。陽光私募倉位控制靈活是行業整體保持穩定的有力因素，而階段性機會的有效把握才是優秀基金取得絕對收益的制勝法寶。

責編：肖成迪