兩市基金指數節後大漲 封閉式基金折價率微幅下降

　　偏股基金凈值止跌回升 未獲超額收益

　　滬深兩市基金指數節前小幅下跌，節後大幅上漲：截至上週五，上海基金指數收于4126點，較9月25日上漲3.21%；深圳基金指數收于3978點，上漲3%。有交易的33隻封閉式基金中，除一隻價格與9月25日持平外，其餘均有不同程度的上漲。

　　截至上週五，包括創新型封閉式基金在內的整體折價率為21.05%，到期期限超過3年的長期基金整體折價率24.2%，3年內到期的短期基金整體折價率9.59%。

　　封閉式基金折價率均小于30%，其中折價率在20%-30%之間的基金23隻，折價率在10%-20%之間的基金6隻，溢價交易的基金4隻。

　　創新型基金方面，瑞福進取溢價率17.65%，同慶A溢價1.27%，同慶B折價20.92%，富國天豐折價0.1%，建信優勢折價17.39%，大成優選折價20.32%。

　　近4個交易日，在基礎股票市場上漲的帶動下，偏股型基金整體凈值止跌回升。主動投資的偏股型基金中，封閉式基金上漲2.29%；靈活配置股票型基金凈值上漲2.68%，穩定配置股票型基金上漲2.99%；靈活配置混合型基金上漲2.44%，穩定配置混合型基金上漲1.77%。若以滬深300指數（上漲3.44%）為基準，各類主動管理偏股型基金均未能取得超額收益。

　　指數型基金和ETFs凈值的漲幅分別為3.17%和3.31%。債券型基金凈值平均上漲0.16%，保本型基金上漲0.48%，絕對收益型基金上漲1.84%。

　　我們判斷中期內，也就是今年四季度至明年一季度之間，市場有望出現一輪反彈行情。原因在於：第一，四季度和明年一季度出口可能面臨較快的反彈，此階段對經濟復蘇的邊際作用會比較明顯；第二，信貸在明年一季度很可能出現季節性環比回升；第三，M1仍在提升，而且CPI很可能在四季度轉為正值，明年一季度則攀升，真實利率開始下降，地産復蘇得以強化，流動性得以補充。

　　基於以上判斷，對中期基金産品的配置，我們建議對偏股型基金配置比例高於債券型和貨幣型基金。考慮到未來市場反復震蕩概率較大，不建議投資者整體組合配置上保持太高的股票倉位。投資者可根據自己確定的權益類證券目標比例，用偏股型基金的整體平均系統風險作調整，得到偏股型基金的大致配置水平。

責編：龐帥