成交不振 長陽難改箱體震蕩格局

　　國慶長假之後的第一個交易日，A股市場出現了井噴行情走勢。不僅指數的長陽K線收復了所有中短期均線，攻擊K線形態初步形成；而且還在於個股漲停家數迅速擴容，形成了資源股充當領漲先鋒的極佳格局，似乎表明在開門紅後的十月行情或將樂觀。但成交量未能明顯放大可能會抑制這一樂觀預期，那麼，如何看待這一信息呢？

　　成交量不振

　　彈升空間難展

　　的確，對於節後第一個交易日來説，無論是K線形態等技術指標，還是盤面的領漲熱點、個股行情的亢奮度等諸多盤面特徵，抑或是外圍市場的走勢，均意味著A股市場短線有望進一步拓展彈升空間。但不可否認A股市場短線資金面依然面臨著困局，否則也不會出現節前最後一個交易日的滬市成交量只有700億元，節後第一個交易日的滬市成交量只有952億元的現象。

　　從以往經驗來看，成交量的多寡往往意味著場外新介入的買盤力量的強弱，如果成交量與大盤的指數漲幅、指數點位不相匹配，那麼，A股市場的漲升空間並不宜過分樂觀，更遑論在3400點上方還出現滬市3000億元天量級別長陰K線的反壓。

　　當然，也有觀點認為，隨著行情的漸次展開，多頭的跟風激情有所激發，從而出現補量的過程。問題是，目前A股市場的資金面困局極為突出，市場出現9月新基金髮行吸金360億元，單只基金募集資金規模較8月平均下降近五成的信息；同時在創業板推出後，一級市場的申購資金規模仍一直維持在1.5萬億元左右的水平而沒有擴大，這些數據説明了當前A股市場的總存量資金面臨著一個瓶頸。

　　在人民幣升值趨勢不明朗、信貸增速不確定時，這其實也意味著A股市場突破前期3478點的瓶頸也難以打破。也就是説，只有A股市場的總資金面拓展出現新積極動力的時候，A股市場才可能再度高歌猛進，再創彈升行情的新高。所以，成交量的不能有效放大將抑制A股市場的彈升空間。

　　延續箱體震蕩

　　也就是説，前期上證指數3000億元天量級的成交量背景下的長陰K線或成A股市場在未來一段較長時間內難以逾越的一道鴻溝，這極有可能構築A股市場近期運行的箱頂。那麼，箱底呢？對此，我們認為不妨從AH股溢價率這一角度來推測。如果假設目前外圍市場依然活躍異常——實際上上週五美股道瓊斯指數再創今年以來的新高。所以，在2700點一線，AH股溢價率創下年內新低的信息顯示出2700點一線或有一定的支撐力度，畢竟AH溢價率其實意味著金融股等品種難以下跌，既如此，上證指數在2700點有望獲得一定支撐。

　　與此同時，A股市場在近期也存在著一定的活躍興奮點，有望聚集存量資金，比如説節後A股市場領漲的資源股，雖然在本週將面臨著一定的分化走勢，但畢竟美元的持續貶值以及全球性貨幣過剩的格局延續，大宗商品期貨價格仍將活躍，資源股因此也難以迅速降溫，從而聚集市場人氣，使得大盤短線難以深幅回落。再比如説物聯網概念股、可燃冰概念股，此類個股雖然産業前景分歧大，但此類個股的反復活躍，説明短線資金雖不足以推動大盤，卻具備發動熱門板塊的能量。我們判斷，A股市場在近期有可能在2700點至3100點形成一定的箱體震蕩格局。

　　兩思路尋找強勢股

　　震蕩走勢將為短線資金的炒作提供極佳的氛圍。有兩個投資思路，一是成長股思路，此類個股通過業績的成長性突破了大盤箱體震蕩的束縛而出現持續的漲升行情，比如説傳化股份（002010）、葛洲壩（600068）、臥龍電氣（600580）、榮信股份（002123）、亞太股份（002284）等品種。二是近期市場所形成的新的選股思路，比如説在貿易戰反擊背景下受益類品種，如凱恩股份（002012）、星湖科技（600866）等，尤其是星湖科技在近期持續活躍，折射出場內資金漸趨認同這一選股思路的可能性。再比如説物聯網、可燃冰、甲流概念股等品種，可予以跟蹤。

責編：龐帥