3000點缺口尚未回補 反彈行情沒有結束

　　今日上證指數低開震蕩，最終以一根陰十字星收盤，結束“7連陽”。目前的國慶行情開展得張弛有度、很有章法。9月開門7連陽，已經不是什麼良好願望，而成為客觀事實。從9月1日2649點開盤到今天2924點收盤，8個交易日漲了275點，平均每日上漲34點，這種節奏市場是能夠接受的。因為本輪反彈行情目標3000點缺口尚未回補，所以震蕩反彈行情沒有結束，經過適當回調，這種連續拉小陽的溫和上行走勢，基礎更紮實，後勁也更足。

　　市場的健康發展需要政策呵護，核心問題還是在於供求關係，未來的市場走勢取決於雙向擴容中股票和資金兩個龍頭的掌控。進入9月以來，政策暖風頻吹，在銀監會允許次級債分年扣減、外管局放寬QFII投資上限等緩減市場壓力的暖色政策出臺後，證監會也打破了一週召開三次發審會的慣例，對新股審核節奏進行了動態微調。新基金髮行加速，專戶理財“一對多”業務推出……這些階段性利好因素，都可以看成政策面維穩的信號。此外，8月市場深幅下挫後，自身存在反彈要求，股市的過度反應倒逼央行貨幣政策動態微調適時偃旗息鼓。內外兩方面因素疊加後，就形成了“七連陽”超跌反彈的動力。如果關小股票供應的龍頭、開大資金供應的龍頭，大盤有可能再度向上衝擊3000點整數大關，回補8月中旬留下的周線缺口。如果忽視融資對市場走勢的短期影響而盲目加快融資節奏，造成這兩個龍頭失衡，不能排除再次展開中級調整C浪探底的可能。畢竟，在雙向擴容中，股票的擴容是確定的，而資金的擴容則是不確定的。一旦市場不好，不存在股票發不出去的問題，而在資金供應上，卻有基金賣不動的困境。因此，不能一味地誇大宣傳資金擴容的作用，只有“雙向擴容”的動態平衡才有助於市場的長期健康穩定發展。

　　9月份行情將先揚後抑。未來行情的推動力不是流動性，而是靠經濟復蘇背景下企業業績的回升，這意味著未來行情很難出現連續大幅上漲的態勢。短期指數進入震蕩反彈階段，人心思漲不可阻擋。從基本面看，前期致使市場下跌的主要因素沒有消除，從成交量看，近期交投並未明顯放大。總體上，市場仍在尋找平衡狀態的過程之中。因為中期調整仍未結束，操作上建議投資者嚴格控制倉位,把握反彈機會，未雨綢繆, 逢高減倉，為四季度小C浪調整早做準備。為謹慎起見，作為穩健型投資者必須擺正自己的位置，嚴格遵守右手交易法則，耐心等待大盤形成階段性底部以後，再行介入。

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責編：張福偉