QFII投入額度越大 股市陷阱或將越多

　　上週末股市收盤後，市場再傳利好。國家外匯局決定將單家機構QFII申請額度上限由原來的8億美元增至10億美元。與此同時，外匯局還批准了70多家QFII機構新增150億美元左右的額度。按4日當天人民幣匯率計算，相當於給A股市場帶來約1024.50億元人民幣增量資金。因此，外匯局的決定無疑又為當前的股市維穩行情增添了動力。

　　QFII新增150億美元左右的額度，此舉對於當前股市的影響是正面的。不過，其意義也沒必要高估，更沒必要把QFII當成是A股市場的“救市主”。相反，作為投資者來説，在下一步的投資過程中，更有必要對QFII保持一份防範之心。因為隨著QFII投入額度的增加，不排除股市陷阱進一步增多。

　　QFII新增150億美元左右的額度，對於當前股市來説影響其實是很有限的。

　　首先這150億美元的新增額度，還是在2007年外匯局確定的300億美元的額度範圍之內。所以，此舉算不上太大的新利好。而且，相對於單家機構來説，將上限8億美元，提高到10億美元，增加的幅度較為有限，僅為25％；絕對金額更是只有2億美元。

　　其次，150億美元的QFII額度，變成1000億元的現金進入A股市場還有一個較長的時間過程。畢竟150億美元的額度分散在70多家QFII之中，這70多家QFII機構的資金流向A股市場，有快有慢。有的也許很迫切，而有的則慢吞吞。畢竟有的QFII對A股資不是太熱心，歷史上甚至還發生過QFII轉賣額度的事情。

　　此外，即便是1000億元的人民幣進入了A股市場，也並不表明QFII會馬上買進股票。QFII遠比國內的投資者精明，高位拿貨不是QFII的投資風格，他們不可能充當解放軍的角色。實際上，今年二季度，QFII投資A股的市值僅為394.68億元。而在此之前，QFII獲批的額度約為150億美元，也即1000億元人民幣左右。也就是説，QFII實際投資A股的額度還不到所獲批額度的四成。在這種情況下，新增1000億元人民幣的投資額度，這其中又有多少會真正買進A股呢？

　　所以，依靠外匯局新批的這150億美元的QFII額度來為當前的維穩行情作貢獻顯然是不現實的。

　　不僅如此，隨著QFII進入A股市場額度的增多，不排除QFII會給股市佈下更多的投資陷阱。在這方面，投資者顯然是有教訓的。如在今年7月、8月的時候，外資機構基本上都是唱多A股的。如摩根大通董事總經理、中國區首席經濟學家龔方雄7月18日在北京表示，中國A股3000點以上才是真正的牛市開始。而7月20日，摩根士丹利中國策略師婁剛更是斷言，下半年A股的漲幅不低於40％。但事實是，進入7月底後，股市風險大增。尤其是8月份，股指暴跌20％以上。投資者未嘗到40％漲幅之前，首先就品嘗到了暴跌的滋味。

　　再如，摩根大通董事總經理及中國證券和大宗商品主席李晶，也是一直看好內地和港股後市。8月24日李晶還表示，A股仍會繼續向上，到今年底或明年初，將會升至4000點。然而，8月18日，摩根大通卻以5.29港元的每股平均價，大手減持了1.79億股工商銀行（601398）H股，涉資高達9.48億港元。

　　外資機構一味唱多而忽視風險的存在，以及唱多而做空，顯然給股市佈下了太多的陷阱。可以肯定，隨著QFII進入A股市場的資金增多，外資機構佈下的陷阱將會進一步增多。

　　（聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不代表本網觀點，不構成投資建議。投資者據此操作，風險請自擔。）

>>>>>>>進入 經濟頻道 證券首頁

責編：張福偉