申萬巴黎基金：股市年內還有30%的提升空間

　　和訊消息 申萬巴黎基金聯合第一財經于9月4日在上海舉辦了“博弈時代的投資機會”2009基金高峰論壇，申萬巴黎基金投資總監鄒翔在論壇上發表觀點稱，基於各項指標的綜合考量，今年下半年不會加息；股市預計還有20%-30%的提升空間，中短期或有一定的資金壓力。

　　全球經濟展現明顯復蘇跡象，中國經濟仍具上升潛力。鄒翔認為大環境的回暖已是投資界的基本共識。 “政策不能搖擺，只有當物價水平回歸到長期平均水平3%，同時GDP增速回復到8%左右以後，才能調整貨幣政策。”因此鄒翔認為今年下半年不會加息，加息至少要等到明年2季度。

　　對於股市中短期，鄒翔認為市場存在較大資金壓力：一方面10月份會是又一個大小非解禁高峰期，預計當月流通1.7萬億元；另外，融資擴容方面，未來中國北車、中船重工、中冶集團等IPO上市約有450億元，加之浦發、招商、萬科等的再融資，市場的資金壓力可見一斑。

　　“目前股市估值偏低，估計還有20%-30%的提升空間”，鄒翔對未來資本市場表現持樂觀態度。他分析指出，一是中國居民儲蓄活期化和外匯熱錢持續涌入提供了流動性的新動力(310328基金凈值,基金吧)；二是依然寬鬆的貨幣環境也為股市表現提供了良好的環境，高貨幣增速足夠支持經濟復蘇，企業盈利仍能保持較快增長。

　　此外。鄒翔特別指出，當前A股除金融股以外，PE為24倍，距離歷史均值有25%的空間。如果考慮2010年上市公司仍有30%的利潤增速，那麼PE將下降到16倍，依照目前的偏低估值，應該還有20%-30%的提升空間。

　　關於投資機會，鄒翔建議，可以動態關注中游産業的復蘇。

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責編：王玉飛