“亞洲股市教父”胡立陽：A股需調整43個交易日

　　“這個市場真是難做!”近來有不少投資者反映,“追吧,很容易被套;不追吧,看著市場漲起來心裏又很難受;做短線,來來回回殺上幾個回合,發現不但沒賺錢,反而略有虧損。到底該怎麼辦？”這恐怕不止是小散們面臨的問題,很多機構投資者可能都喪失了投資的邏輯。為了解答一些疑惑,本週《華山論劍》欄目請到了有“亞洲股市教父”之稱的胡立陽、A股市場的元老級人物花榮、年內成績非常出色的陽光私募羅偉廣。

　　□主持人:賀輝紅

　　預言調整43個交易日

　　主持人:最近A股很不好做,胡老師,您能指條明路嗎？

　　胡立陽:三年前,我來大陸做了第一場演講,而在此之前,我潛心研究了六、七年的新興市場。之所以要交代這個背景？是因為我覺得對新興市場的脈絡已經相當清楚,每個新興市場都出現過目前A股的“放暑假”行情。目前,市場仍在放暑假當中,投資者應該多看少動,以避免“中暑”。

　　主持人:這“暑假”結束的標誌是什麼？

　　胡立陽:結束的標誌有兩個:一是連續三天有三分之二以上個股上漲;二是指數要回到並站穩3100點。3100點是多空分界線。

　　主持人:您為什麼這麼有把握？

　　胡立陽:我早就説過,3100點之後,如果市場加速上揚會有風險,而市場從高點調整15%是短線調整,如果超過20%就是中期回檔。從12個新興市場過去25年的表現來看,中期調整一般都要43個交易日。A股調整得越久,對長期來講越有利,投資者也可以放寬心。

　　主持人:如果行情真這麼演變,您就神了。

　　胡立陽:我還可以告訴你一些資料作為參考,道瓊斯指數在9600點附近壓力很大,為什麼？因為它從底部已經反彈50%,已經到達合理價位。國際油價也一樣,73美元一時半會兒過不去。另外,美國房地産現在也起不來,房地産一般落後股市1年,美國房地産明年三月中旬才能上漲,現在只能算走穩。我不像宏觀經濟學家那樣,做判斷之前喜歡先做假設。我喜歡直接做判斷,我的判斷原理也很簡單,1/2理論。

　　主持人:您對板塊和個股怎麼看？

　　胡立陽:對板塊和個股我雖然也很熟悉,但我不想説,投資者應該自己做功課。如果我現在説個股,那我就成了做股評。我不想成為股評家,我想成為教育家。

　　多數資金只打新股

　　主持人:近來,跌的時候嚇破膽,漲的時候也讓人興奮得血脈賁張。做也不是,不做也不是,反正是左右為難。花榮老師,有何良策？

　　花榮:近期市場處於由強轉弱的過程。市場剛開始轉弱時,一些多頭不甘心就此罷手,總要拼命掙扎一下。因此震蕩幅度比較大。慢慢地,後面可能會要好一點,市場應該會走向溫和。目前的操作原則依然應該採取穩健的方略,但是可以適當發動一些小規模的短線攻擊。

　　主持人:您就説説,你自己現在是怎麼操作的吧。

　　花榮:暫時停止了常規性買股,大部分資金認購新股,小部分資金做做短線,還有一部分資金買了一些企業債,比如長虹債,我們就買了。

　　主持人:您剛才説,市場可能會進入溫和期,那麼打破這種溫和的動力將會來自何方？

　　花榮:有四個方面:一是30日均線對指數産生壓力;二是市場的成交量在目前的基礎上明顯放大或者縮減;三是擴容節奏出現變化;四是中期業績密集公佈,會不會有意外的報表出現。一切都還需要觀察,沒必要著急。

　　主持人:這些都有點抽象,您有什麼殺招或者經驗,直觀點的,可以讓我們少犯點錯？

　　花榮:其實股市還是比較仁慈的,當指數短線跌得太狠,太偏離生命線時都會反彈。弱反彈的目標位應該是10日均線。強反彈的目標位應該是60日均線或者30日均線。越是下跌的初期,反彈的力度越大,越是距離底部近的時候越不反彈。當然,這個技術不是絕對的精確,只是沒有比這個技術更為精確的技術了。這個技術的優勢是保證自己不會犯簡單的錯誤。“越是艱險越向前”,“做泰山頂上一顆蔥”,那樣的下場只會是:大戶變中戶,中戶變散戶,散戶光屁股。

　　2800點被套扛得住

　　主持人:最近業內風傳,羅總這一輪踩點踩得相當不錯。

　　羅偉廣:別聽人家亂傳。我是逃了頂,但在2800點又搞進去了,沒想到搞進去之後,表現並不好。

　　主持人:反彈了不少啊,你都買了哪些股票？

　　羅偉廣:我用小資金買了創投、醫藥、出口,這些都表現不錯。不過我用大資金買的中信證券和一些銀行股就不行了。唉,表現太差了。有些看不懂。

　　主持人:你都看不懂,那我們怎麼辦,市場還有戲麼？

　　羅偉廣:其實也很明朗了。你看每日的市場走勢圖,白線總是弱于黃線,到本週四為止,這已經是連續第五天了,我觀察到,歷史上這種情況最多四天。白線弱于黃線表示藍籌股走勢比其它股票弱。我估計,市場要跌到2600點比較難,銀行、地産都跌無可跌了。市場可能反彈至3000點之後,銀行、地産止跌,其它股票調整,再往下殺一波,也就到位了。你看,最近不少股票都是思漲心切。

　　主持人:你為什麼那麼看好銀行股,現在不是再融資、提高資本充足率等利空挺多嗎？

　　羅偉廣:現在市場就是把這些當利空來看。其實不應該是這樣,招行融資配股等於是打折給你,多好的股票啊,你為什麼不要？還有民生銀行,它融資是在香港,而且全年可能有8毛錢業績,2009年PE只有8倍,這麼好的股票就是沒人要,我買了還是虧了10%。再説流動性吧,很多人都認為,銀行下半年沒有貸款往外發,其實不是這樣。上半年1.7萬億票據到期後,商業銀行可以把這筆錢換成中長期貸款,貸款規模並不會縮多少。行業研究員也都這麼説,但不知道股價要跌到什麼位置。

　　主持人:你扛得住嗎？

　　羅偉廣:我唯一的優點就是能扛。再説,我是逃頂出來的,到2800點才抄底,心態還可以。其實,市場跌我還是有些高興,這表示賺錢的機會越來越多。如果再跌,我就繼續買。我的凈值能再翻一倍,就可以退休了。

責編：王玉飛