收評：企業業績回升 中線逐漸入場

　　週一，滬深兩市跳空高開後，一直維持震蕩橫盤格局，下午一度發力上攻衝破3000點關口，但隨後又跌回3000以下，繼續橫盤震蕩。至收市，上證指數報2993.43點，上漲32.66點，漲幅為1.10％，深證成指12075.8點，漲183.78點，漲幅為1.55％。兩市共成交2525億元，較上一交易日有所縮減。

　　觀察盤面，大盤在航天軍工、醫藥、旅遊酒店、有色金屬、汽車、電子信息等板塊帶領下發力拉升，個股漲多跌少，僅214家綠盤，62家個股漲停！隨著國慶節長假將至，市場有消息稱：千億銀彈入市拉抬國慶行情，兩市旅遊股也開始活躍，提前走出國慶行情。

　　不過，相對於上半年新增7.37萬億元的天量信貸，銀行的中報大考顯然沒有交出一份令人滿意的答卷，銀行“以量補價”的盈利策略，終究在息差收窄的環境下難言成功。在已公佈的8家上市銀行半年報中，有3家出現了凈利潤同比下滑。在上半年低息差的環境下，各大商業銀行所做出的信貸努力悄然被吞噬。今日午後銀行股走勢繼續疲軟，多只銀行股位於跌幅榜前列。

　　不過從基本面上分析，下半年宏觀經濟回升趨勢確立，市場普遍不認同宏觀經濟會“二次探底”的看法，月度經濟數據波動並不改變經濟回升的大趨勢。據預測，第三季度GDP增速將達8.5％，全年GDP有望實現8％的增速。

　　其次，從資金面分析，下半年市場流動性不會像上半年那樣過度充裕，但仍處於充裕狀態。下半年進入股市資金主要是儲蓄資金搬家進入股市，以及境外資金流入。對於信貸規模，最近央行表態，下半年信貸增長仍然會保持在3萬億以上，8月份將回升到5000億元，這種信貸增長規模是可以接受的，因此，下半年金融市場的流動性不會短缺，仍處於充裕態勢。

　　市場全天成交量仍然較低，説明投資者心態謹慎，進場的資金積極性不高。從基本面觀察，上市公司業績回升是目前股市獲得支撐的主要原因，儘管業績基礎不是特別穩固，但是可以説明最困難的時間已經過去，因此投資者不要過於擔心大盤再次探底，務必關注反彈時的成交量，若不能繼續放大要非常謹慎，同時也要關注政策面及權重的表現。

　　技術層面，短期周線跳空缺口可能會對反彈形成一定壓力，大盤仍有望再度上漲。思路應該是，未來行情的推動力不是流動性，而是靠經濟復蘇背景下企業業績的回升，這意味著未來行情很難出現連續上漲的態勢。操作上，短線反彈中不要急於追漲，逢高適當控制倉位；而中線在經歷這次深幅調整後，已經裸露的較為可愛，不妨積極介入了。

責編：肖成迪