指數基金火線建倉扶穩大盤 反彈有限

    多方

    當前基於估值的調整，不代表著趨勢的逆轉。大盤目前處於較嚴重的超賣區間，背離的結果必然導致反彈。

    銀華優勢企業基金經理金斌：

    當前基於估值的調整，不代表著趨勢的逆轉，我們仍然堅持前期謹慎樂觀的態度。我們認為宏觀經濟走勢、流動性狀況，以及企業盈利都是支持當前股市的。整個宏觀經濟處於快速復蘇期，在此過程中的市場調整，與2007年底開始的調整，是完全不同性質的；行業方面，逐步關注房地産相關行業的投資機會，比如7、8月份由於天氣的原因，部分東部地區的水泥價格走勢偏弱，我們認為隨著雨季的結束，房地産新開工的上升會帶動東部地區水泥價格走強，建議投資者逐步關注水泥股的投資機會。另外，我們繼續看好出口復蘇鏈條下的投資機會。

    國元證券投資總監康洪濤：

    大盤雖然震蕩，但抄底的時機已經來了。大盤目前處於較嚴重的超賣區間，背離的結果必然導致反彈。目前由於A股估值已經超過了週期中值水平,鋻於估值的杠桿效應,中國的流動性狀況將繼續主導短期內的股價回報走勢。政府繼續實施的流動性刺激政策可能會扭轉近期跌勢，並使A股市場保持活躍。指數型基金的重新開閘放水，大量被動建倉型資金的入場，必然會對急跌的股市踩下一腳急剎車。

    持平方

    目前的市場將以震蕩為主，短期下跌空間不大，但立即返身向上也將面臨來自估值和貨幣政策微調的壓力。

    信誠優勝精選擬任基金經理黃小堅：

    本次市場大幅調整，並不是基本面所導致的，市場的調整給新基金提供了建倉機會，較低的點位使得建倉時間很從容，基金經理可以根據行情決定建倉速度和時間。長期來看經濟復蘇趨勢並未改變，但是改善的速度沒有大家想象得那麼快；不過由於前期充足的流動性導致了市場的投機氣氛濃厚，從而出現了階段性泡沫，部分透支了經濟復蘇預期。

    匯豐晉信基金投資董事閻冀：

    據市場消息，最近幾週有保險機構一直在贖回基金，該消息也導致了近日盤面的恐慌氣氛蔓延。我們認為，機構倉位的調整是正常情況，一家機構的舉動並不能預示市場未來必然的發展方向。我們依然維持原先的判斷，認為目前的市場將以震蕩為主，短期下跌空間不大，但立即返身向上也將面臨來自估值和貨幣政策微調的壓力。

    中信證券研究所執行總經理、首席策略師于軍：

    A股市場調整現在已經基本到位，但市場目前仍處在波動期，後市走向有賴於政策消息面的明朗，但如果有較為嚴厲的政策出臺，滬指有可能會繼續下調。目前左右市場的最大力量是房地産。房地産市場未來走勢尚不明朗，7月份房地産市場同比新開工項目增幅讓人失望，而上市公司業績要等到三季報時才能看到端倪，使得投資者對貨幣政策和宏觀經濟的擔憂加大。

    中原證券研究所副總經理劉舒：

    目前，市場已經有了止跌的跡象，再創新低已經不大可能。市場調整的趨勢雖在，殺跌動能已日漸衰竭。後期市場走勢還需要觀察趨勢的力量，一旦樂觀的預期發生轉變，在政策面沒有出現具體的呵護舉措之前，投資者不要低估可能出現的調整空間，後市仍然有繼續反復的可能。建議投資者關注次新股，如光大證券。近日來的調整中，中石化、中石油的護盤跡象十分明顯，表現不錯。如果石化雙雄在20日均線附近得到支撐則市場具備反彈動能，否則市場將繼續回撤，但階段性的反彈一定會出現。

    空方

    市場呈現出典型的趨勢性下跌走勢，在大盤沒有探明底部之前，應多看少動。

    中海基金投研團隊：

    之前市場的泡沫和情緒因素在近期下跌中得到釋放，中期調整的幅度一般在20％左右，在本次暴跌之後市場將進入1-2個月的中期震蕩，在大盤沒有探明底部之前，應多看少動。大盤進入了震蕩盤整階段，我們希望控制倉位，同時等待新的數據出爐，再伺機抉擇。

    民族證券資深策略分析師劉佳章：

    目前，市場呈現出典型的趨勢性下跌走勢，很難判斷底部到底在哪。目前市場屬於系統性風險釋放階段，投資者普遍期待的政策利好出現的可能性並不大。隨著股指的不斷上漲，估值的不斷提升，獲利盤的不斷累積，對於流動性而言，其實是意味著投資股市未來回報率的下降和活性的下降。股指在這種市場環境下，既很難找到有效的支撐，又會使得個股的價值遠遜於市場的系統性風險。

責編：韓文燕