指基齊發：專家支招如何選獲利最大！

　　指數基金密集發投資者如何選？

    去年底的這波反彈以來，指數基金明顯跑贏大盤。也許正是因為這個原因，最近指數基金髮行密集。俗話説："買的不如賣的精。"這句話同樣適合如今的指數基金。除投資者熟悉的滬深300指數基金外，其他指數基金應如何選擇呢？記者請教了業內專家，為投資者支招。

　　南方中證500指數基金：反映中小盤個股波動

    【特點】

    投資于包括中證500指數的成份股及其備選成份股、新股(一級市場初次發行或增發)、債券以及中國證監會允許基金投資的其他金融工具。其中，中證500指數的成份股及其備選成份股的投資比例不低於基金資産凈值的90％，現金或者到期日在一年以內的政府債券不低於基金資産凈值的5％。

    本基金為完全被動式指數基金，原則上採用指數複製法。

    作為觀察滬深兩市中小上市公司整體狀況的重要標準，中證500指數覆蓋面較中小板指數更全面。統計顯示，2006-2008年中證500指數成份股上市企業3年平均利潤增長率為24.82％。在2005年1月-2009年6月的可比時間段內，中證500指數以高達245.23％的漲幅，31.7％的年化收益率，位居所有中證規模指數第一。

    【風險】

    在A股市場上，歷來中小盤股成長性強，股性更加活躍，如果把握機會得當，能帶來豐厚利潤。但對普通投資者來説，正因為其股性活躍，把握機會實屬不易。於是，投資相關板塊的指數型基

    金，便成為投資的捷徑。不過，中小盤個股的波動性也更強，投資者應對此有較強承受力。

　　中銀中證100指數增強基金：金融地産依賴度高

    【特點】

    中銀中證100指數增強基金是一隻以中證100指數為跟蹤標的的指數型基金，也是市場上第二隻以此為標的的指數型基金，同時，該基金將採用完全複製為主、增強投資為輔的方式。

    據統計，中證100指數成份股平均總市值為1288億，2008營業收入和凈利潤分別為78716億元和7500億元，佔同期市場營業收入和凈利潤的67％和85％，對市場有非常大的影響力。同時，2008年中證100指數成份股分紅總額為2852億元，佔滬深A股分紅總額的85％。而且，中證100指數樣本股加權市盈率為24.19倍，低於同期市場平均水平30.39倍，有明顯的估值優勢。顯然，與滬深300指數基金相比，中證100指數基金覆蓋了兩市藍籌股的精華，具有更明顯的藍籌特色。

    從樣本股行業屬性來看，中證100指數樣本股覆蓋了銀行、鋼鐵、電力、信息技術、交通運輸等的大型上市公司，其中金融地産佔超過40％的比重。

    【風險】

    根據基金契約，中銀中證100指數增強型基金一般情況下風險和收益水平高於混合型基金、債券基金與貨幣市場基金，在股票型基金中風險亦處於中高，但比中證500指數基金低。此外，金融地産的權重太大，也是一把雙刃劍。

　　同質指數基金中如何擇基

    今年以來獲批發行的指數基金已達11隻，指基潛力不減，投資價值巨大。但理財專家指出，投資者應警惕目前指基存在的"同質化"嚴重現象，從山重水復之中尋找"柳暗花明"。

    據統計，目前內地市場共有26隻指數基金。日前有報道稱，有多家報批滬深300指數基金的基金公司被勸退，主要原因是産品同質化嚴重，投資收益差異不明顯，同質化有可能造成買賣一窩蜂，助長市場的波動性，嚴重阻礙投資市場的健康向上發展。

    A股市場除了滬深300，指數基金跟蹤的標的還包括中證100、深證100、上證50以及上證180等眾多指數。這其中，中證100指數具有明顯的比較優勢。首先，從歷史業績表現看，與同期滬深兩地指數相比，中證100指數具有明顯良好的市場走勢表現。在2004年2月27日至2009年2月27日5年期間，中證100指數的累計收益率明顯超越了其他基準指數。第二，通過對目前國內股票市場不同指數序列的風險收益特徵分析發現，中證100指數相對於其他主要指數具有更高的風險調整後收益。第三，從國際通行的評價標準來看，中證100指數具有良好的市場代表性，中證100指數與滬深300指數、上證指數的相關性分別高達0.9923和0.9863，成分股總市值佔全市場總市值68％;中證100指數成分股日均成交金額達到360億元，具備良好的流動性。

　　震蕩市中如何選新基

    8月中旬，共有11隻偏股型新基金正在發行中，延續了上半年股票基金密集發行的態勢。但729以來A股大幅震蕩，直接導致開放式基金凈值集體下跌，基金投資的風險再度凸顯。

    中長線是基金投資的主要特性。所以，把握中長期證券市場趨勢，對於投資者而言是非常重要的。海通證券（600837）基金理財專家指出, 在震蕩市應加強主動投資，由於指數基金被動的投資策略，可擇機減少指數基金配置，增加風險抵禦能力較強的基金配置。

    專家表示，同類基金的不同産品，由於其資産配置、選股策略等方面的差異，對其收益的影響也是明顯的。投資者需要通過新基金招募説明書，以及新基金的相關報道，進一步了解新發基金的投資風格和組合是否與自己的風險預期一致。

    除了把握趨勢、研究産品特性外，基金經理的投資能力和過往業績表現一直是擇基時的首要考慮因素。如信誠優勝精選基金是由公司首席投資官黃小堅親自領銜。在基金投資的耐力賽中，基民要想獲得財富的長期穩定增值更需要關注基金經理的長期表現。