短線行情具有極強的不確定性

    ⊙金百靈投資 秦洪

　　雖然本週二大盤一度企穩，但想不到的是，一根陽K線居然引來了空頭更為猛烈的反撲，昨天上證指數午市後出現了大幅跳水、加速趕底的走勢，在日K線圖上再留一根長陰K線。如何看待如此的走勢？

　　短線趨勢漸現複雜性

　　正由於昨天大盤的大幅走低，使得短線走勢面臨著一定的反彈基礎。根據以往的經驗，每一次空方反撲後，做空能量得到集中的宣泄之後會有所衰弱，市場的超賣格局形成。此時多頭借助於短線興奮點，會迎來一個短暫的喘息機會。更何況，目前A股市場所背靠的政策面、實體經濟層面依然樂觀，政策面主要是新基金的審批提速以及QFII漸成海外資金新寵的信息，顯示出資金面尚不至於過分悲觀。實體經濟層面則是陸續公佈的半年報信息顯示出上半年上市公司業績復蘇趨勢相對樂觀，這也有望加強市場做多的底氣，所以，市場存在企穩反彈的可能。

　　大盤底部尚無法判斷

　　但也有觀點認為，市場短線趨勢不宜過分樂觀，因為8月以來的走勢顯示，多頭屢戰屢敗，每一次努力會迎來空頭更為猛烈的反撲，這在日K線圖上顯現得較為明顯。比如上週二的陽十字星之後是上週三的長陰K線；上週四的下影線較長的陽K線之後是上週五的長陰K線。而本週二的企穩味道更濃厚的中陽K線，居然迅速引發了本週三的長陽K線，如此的K線組合意味著多頭屢敗屢戰之後，取勝的信心並不足，這一K線組合極有可能打擊多頭再度製造反彈的激情，也意味著不能排除市場進入陰跌走勢的可能。

　　更何況，歷史經驗顯示，只要市場調整趨勢形成，就極有可能形成銳不可擋的力量，比如1664點以來的上漲趨勢，向上擊穿了一個又一個自以為是的強阻力位，將紅旗一路插上3478點高點。但一旦形成下降趨勢的話，也會向下擊穿一個又一個自以為是的強支撐位。既如此，市場公認的2500點至2600點不可能成為大盤真正意義上的底部區域。

　　如此看來，目前短線趨勢的確形成了多空雙方婆説婆有理、公説公有理的格局，這給大盤的短線趨勢研判帶來了諸多不確定因素。值得指出的是，隨著全球流動性過剩所帶來的通脹預期升溫，全球經濟也面臨著一定的不確定因素，如美元的利率等，均會通過國際大宗商品價格走勢的路徑影響A股市場，所以，目前判斷A股市場的短線趨勢，由於可變因素太多，短線運行格局具有極強的不確定性。

　　業績增長將成選股主要思路

　　正因如此，不少投資者認為短線的操作也變得複雜起來，一是能否抄底。如果再出現一根陽K線之後的再來一根長陰K線，抄底的風險可想而知。但經過短短數個交易日的暴跌，上證指數已調整了20%以上，初步具備了短線反彈的騰挪空間，短線機會也時隱時現。由此可見，抄底與不抄底是令當前市場參與者備感困惑的話題之一；二是如何抄底？如果要抄底的話，抄什麼股票的底？這也是一個令人困惑的話題。

　　筆者認為，用業績增長的相對確定性可化解上述困惑。畢竟目前A股市場的政策面、經濟層面的信息相對樂觀，與去年下半年單邊暴跌行情所處的氛圍明顯不同，所以，市場近期的調整不會演化為去年下半年的單邊暴跌行情，不可能出現不顧估值引力而盲目殺跌的格局。這意味著通過尋找相對確定的業績增長股並考慮估值因素的選股思路，既能化解短線不確定的風險，也可獲得中長線市值增長的預期。

　　這種相對確定的業績增長股主要體現在兩個層面，一是半年報顯示出第二季度業績大幅復蘇的個股。這可細分為兩方面，一方面是産品價格與成本差擴大的個股，如化工行業中的炭黑、農藥、民爆、輪胎等相關細分産業，再如電力股中的穗恒運等品種；另一方面是下游訂單充足或訂單有回升趨勢的品種，主要是電子信息股、汽車零配件股、工程建築股等，如歌爾聲學（002241）、廣東鴻圖（002101）、葛洲壩（600068）等個股，二是相對確定的重組預期股。昨天的鑫新股份（600373）、蕪湖港（600575）等強勢品種就是如此，對於定向增發收購優質資産的個股可積極跟蹤，如國電南自（600268）、合肥城建（002208）等個股。

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責編：張福偉